最近大盤表現弱勢,但電力板塊卻逆勢爆發!
今天,我們選取了水電、核電、新能源發電以及火電四大細分電力中,最具代表性的四家公司,來對比一下各自的優勢亮點,以及最新財報關鍵數據,看看哪家,才是我國A股表現最好的電力公司。
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長江電力,
優勢:公司以大型水電運營爲主要業務,爲全球最大的水電上市公司,目前水電總裝機容量7179.5萬千瓦,其中,國內水電裝機 7169.5 萬千瓦,占全國水電裝機的 17.01%。
亮點:公司運行管理的長江幹流六座梯級電站,是世界最大“清潔能源走廊”。梯級水電均爲國家能源重點工程和“西電東送”骨幹電源,對保障國家能源安全、落實長江經濟帶發展等國家戰略意義重大。
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中國核電,
優勢:核電全生命周期二 氧化碳排放當量僅約 12.2 克/千瓦時,與水電、風電和光伏等可再生能源相當或更低;且發電能力穩定。
亮點:公司2023 年項目核准數量保持第一梯隊;公司正在開展前期准備工作的核電機組超過 10 台。
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三峽能源,
優勢:公司在行業技術及影響力方面具有顯著優勢,注重陸上風電、光伏、海上風電協同發展和區域均衡布局。
亮點:公司是“海上風電引領者”持續引領海上風電發展,推動江蘇、廣東、福建、上 海、海南、遼甯、天津等區域海上風電資源獲取。
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華能國際,
優勢:公司可控發電裝機容量爲 135,655 兆瓦,公司燃煤機組中,超過 55%是 60 萬千瓦以上的大型機組,包括 16 台已投産的百萬千瓦等級超超臨界機組,規模優勢明顯。
亮點:公司在中國境內的電廠分布在二十六個省、自治區和直轄市,其中位于沿海沿江經濟發達地區的機組利用率和電價水平較高,內陸電廠大多分布在環繞首都和燃料陸運直達區域,具有區域優勢。
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看完了公司的優勢亮點,接下來,來看公司財報含金量情況如何。
此處,我們采用的是,杜邦分析法,來對公司的財報核心數據,進行拆解,通過拆解出來的關鍵財報數據對比分析,
先看,拆解的第一個關鍵數據銷售淨利率,看得是哪家電力利潤率最高,
今年一季度,長江電力的淨利率爲26.06%,中國核電的淨利率爲31.38%,三峽能源淨利率36.59%,華能國際淨利率8.93%。
可以看到,華能國際代表的傳統火電淨利率相對于水電、核電、新能源發電,明顯要低得多。
而三大清潔能源中,風光發電的三峽能源利潤空間最高。
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第二個關鍵數據,總資産周轉率,看公司的資産運營效率,即公司營收占資産的比例,
一季度長江電力,周轉率3%,中國核電周轉3%,三峽能源周轉2%,華能國際周轉12%。
這一回合,形勢逆轉,淨利率最低的華能國際反而周轉率最高,而其他三家清潔能源則周轉率較低。
表明,火電利潤率低但業務規模大;而清潔能源雖然利潤高,但業務規模相對較小。火電,仍然是主力能源。
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第三個關鍵數據,資産負債率,看公司的財務杠杆大小,
長江電力一季度負債率61.89%;中國核電負債70.2%;三峽能源負債69.36%;華能國際67.58%。
整體來看,四家公司的負債率差距不大,杠杆最高的是核電,其次以風光發電的三峽,再次火電,水電的財務杠杆最低。
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最後,綜合淨資産收益率來看,一季度長江電力收益率1.93%,中國核電收益率3.25%,三峽能源收益率2.85%,華能國際收益率3.37%。
最終結果有點出人意料,不被看好的火電,反而是收益率最高的,這主要得益于火電超高的周轉率,雖然淨利率較低,但周轉率卻是長江電力的4倍,三峽能源的6倍。且較高的財務杠杆也助推了公司的收益率。
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不過,火電有一個致命的問題,就是和煤價的聯動較高,如果煤價高企,則公司的收益就會明顯下降,甚至出現虧損。
而其他三家清潔能源公司中,則屬核電的收益最好,利潤率高于水電,且周轉率也高于風光發電。
大家更看好電力板塊中的哪家公司呢,歡迎在下方留言討論!