最近中國太保上了頭條，98億“紅包”向投資者抛出橄榄枝，作爲一名長期關注保險行業的觀察者，我感覺這裏的情況複雜得多。

每股1.02元含稅現金紅利，總計98.13億元的“紅包”，還可以，但也僅此而已。畢竟2021年以公司成立三十周年的名義，每股派息曾達到1.3元。

壽險第三，産險第二，集團綜合實力長期穩居本土三甲行列。以這樣的身份能從2007年至今一直保持A股險企分紅率榜首，不能再說“小氣”了。只是，依靠保險起家的美國伯克希爾·哈撒韋曆史上從未分紅卻能給其股票堅定持有者帶來3.79萬倍的回報（截至2023年），相比之下，中國太保的股價表現，就著實令人氣餒。

至上周五，601601.SH收于27.94元/股，較三年前3月41.5元的峰值已回落了32.7%，而港股上的02601.HK則在同一時長內折損42.7%。

現在的保險業真是負債端成本上升、投資端收益下滑的雙重壓力，如同兩座大山壓在了每一家保險公司的肩上。中國太保也不例外。在這樣的背景下，如何平衡好短期利益與長期發展的關系，成爲了公司管理層面對的課題。

分紅是大家都希望的，但這只能暫時緩解投資者的焦慮，但過度的分紅也會削弱公司的資本實力和投資能力，進而影響到公司的長期發展。中國太保在分紅上的態度，實際上是對未來的一種負責任表現。

然而，投資者們並不滿足于現狀。他們都希望公司能拿出積極應對的方案。于是，當中國太保宣布計劃新增A股市場投資額度300億元，。這筆巨額投資計劃，證明有能力也有信心在未來的市場波動中抓住機遇、實現價值增長。

搭上智己汽車意欲何爲

投資智己汽車，引起了市場的廣泛關注和猜測。作爲一家頭部險企，中國太保爲何要涉足極度內卷的新能源車領域？這背後究竟隱藏著怎樣的意圖？

在我看來，這既是一場戰略上的賭博，也是對未來趨勢的一種提前布局。新能源車市場雖然競爭激烈、風險重重，但其巨大的發展潛力和廣闊的市場前景卻是不容忽視的。中國太保選擇在這個領域進行投資，無疑是對自身投資能力的一種自信展現，同時也是對未來市場趨勢的一種敏銳洞察。

其實，投資智己汽車並非沒有風險。新能源車市場的競爭激烈程度超乎想象，智己汽車能否在衆多強手中脫穎而出都不可知。中國太保敢于邁出這一步，本身就值得我們敬佩和期待。

發債200億緩解償付能力

資本補充主要來自內源性資本補充和外源性資本供給，近年保險公司盈利能力不足、外部資本供給有限等因素都加大了其資本補充難度。

據媒體統計，僅今年前5個月，陽光人壽、信泰人壽、中信保誠人壽、三峽人壽、愛心人壽等13家中小險企已獲批增資，合計增資約135.4億元；1家險企（人保財險）獲批發債，發債額達120億元。險企合計獲批“補血”255.4億元。

不是在補血，就是在補血的路上。除了上述險企，今年以來，還有錦泰保險、泰康養老、珠峰財險、國民養老保險等險企公布了增資計劃，目前尚待批複。

6月份，又有4家保險公司通過發債等形式補充外生性資本，合計金額超過200億元。

在“償二代”全面實施後，監管層對險企核心資本認定趨嚴，險企償付能力尤其是核心償付能力出現大幅下滑，通過發行永續債補充核心資本的需求也在不斷增加。

2022年8月，人民銀行聯合原銀保監會發布公告《關于保險公司發行無固定期限資本債券有關事項的通知》，允許保險公司發行無固定期限資本債券，明確可用于補充核心二級資本。

今年6月11日，中糧資本發布公告稱，公司控股子公司中英人壽擬發行總額不超過30億元的永續債；12日，利安人壽發行“24利安人壽資本補充債03”，發行總額10億元；18日，新華保險發行“24新華人壽資本補充債 01”，發行總額100億元。

繼去年12月發行120億元無固定期限資本債券後，6月11日，太保壽險公告稱，擬再次發行80億元的2024年同級債券。公司方面表示，募集資金將用于補充發行人核心二級資本，以提高發行人償付能力。

太保壽險同樣存在補血需求。據悉，其綜合償付能力充足率已從2021年末的218%降至2024年一季度的196%；核心償付能力充足率更從218%降至108%——幾乎腰斬。

去年11月7日，國家金融監督管理總局已批複同意太保壽險在全國銀行間債券市場公開發行無固定期限資本債券（永續債），發行規模不超過200億元。緊接著12月， “23太保壽險永續債01”發行，規模120億元，利率3.5%，期限5+N年。

若本次80億元債券發行成功，則太保壽險的累計發債規模將達到國家金融監督管理總局批准的200億元上限。

值得注意的是，其此次發債票面利率低至2.38%，與去年底發債時3.5%的票面利率相去甚遠，且也低于此前利安人壽發行的資本補充債利率2.59%，在利率持續滑坡的市場中，又創下新低。

然而，在緩解饑渴後，太保壽險仍需想辦法增強內生性增長動力，以應對償付風險，這是原總經理蔡強離任後，太保壽險能否實現“長航”的基礎一環。

保費收入遭對手挑戰

6月6日，陽光灑滿蓉城，中國太保的年度股東大會在成都拉開了帷幕，這不僅是一場關于過去的總結，更是對未來藍圖的展望。作爲旁觀者，我深感這場盛會不僅僅關乎數字與業績，更是一次心靈的觸碰，讓我對中國太保乃至整個保險行業的未來充滿了新的期待。

董事長傅帆的話語，如同春風拂面，溫暖而堅定。他堅信，中國經濟這片大海，雖有波濤洶湧，但總體回升向好的航向不會偏離。在這樣的大背景下，保險業就像一艘蓄勢待發的巨輪，正迎著風浪，駛向更加廣闊的深海。傅帆先生的信心，源自對中國太保深厚底蘊的自豪，也源于對行業潛力無限的洞察。他的話語中，透露出一種從容不迫的底氣，那是長期穩健經營和創新積累帶來的自信。

而總裁趙永剛的發言，則像是一幅細致入微的工筆畫，將中國太保未來的發展路徑勾勒得清晰可見。他提到的“穩健經營”，就像是航行中的壓艙石，確保船只在風浪中能夠穩健前行；“增強專業化能力”，則是船上的精密儀器，讓每一次決策都更加精准高效；“創新驅動”，則是船帆，借助科技和金融強國的東風，加速駛向未知的遠方。趙永剛先生的每一個字，都透露出他對公司未來的深思熟慮和精心布局。

面對轉型的深水區，中國太保的管理層交接如同一次精妙的接力賽，平穩而有力。這不禁讓我思考，在這個充滿不確定性的時代，中國太保能否真的給市場帶來驚喜？我想，答案或許就藏在他們每一次穩健的步伐中，每一次專業的提升裏，以及每一次創新的嘗試中。

中國太保以實際行動诠釋著這句話的深刻內涵。在未來的日子裏，我都願意相信，中國太保能夠憑借自身的穩健、專注和創新，繼續書寫屬于自己的輝煌篇章。