【光大電子】存儲行業的思考-20240319 近期很多客戶反饋覺得存儲只是短期炒炒漲價，我們對此有不同的觀點： 1、價格：目前大部分品類價格僅21年峰值30%，即使2024年全年漲價50%也就21年峰值價格的50%。24H1以量控價、24H2需求複蘇、25年AI拉動需求爆發。每輪存儲價格上漲周期普遍持續3年，本輪價格截止目前僅上漲了1-2個季度，本輪存儲價格或許將比市場預期持續的更久。 2、量（長存長鑫）：佰維江波龍德明利三家合計收入不到200億元，而存儲模組市場超4000億元，中國三大存儲巨頭份額僅5%。存儲晶圓市場中，三星美光海力士份額超過90%，未來隨著長存長鑫崛起和中國信創需求強制拉動，存儲國産替代將在2024年加速，未來將有數倍成長至30%。 3、量（AI）：存儲的AI不僅是HBM，手機/服務器/PC的NAND/DRAM搭載量一直在持續提升，單機搭載量23/24年均增加10-20%。隨著AI手機、AI PC、AI服務器加速滲透，單機存儲搭載量將會持續提升，例如AI PC要求單機DRAM搭載量至少是16GB。 簡單四個字結論：量價齊升！！！ 投資建議：存儲不是短期炒漲價，存儲2024和24Q1業績增速將是電子第一。德明利已強勢漲停且股價曆史新高，維持建議關注《佰維存儲/香農芯創/德明利/協創數據/江波龍/萬潤科技》！！