【現貨】

截至3月4日，港口市場延續陰跌走勢，貿易商報價小幅下探，下遊需求疲軟，成交冷清。CCI5500大卡指數報927，報價環比下跌1，CCI5000大卡報價818，報價環比下跌1。兩會召開，供給端有一定受限，坑口報價暫爲堅挺。汾渭內蒙5500指數報701，環比持平，大同5500報762，環比下跌2，榆林5800報806，環比持平。

【供給】

截至2月28日，“三西”地區煤礦産量1201萬噸，周環比增加157萬噸，其中山西地區産量309萬噸，周環比增加21萬噸，陝西地區産量341萬噸，周環比增加73萬噸，內蒙産量552萬噸，周環比增加64萬噸。産地煤礦生産基本恢複正常。

【上遊庫存】

截至2月22日，汾渭大樣本煤礦庫存293.9萬噸，周環比增加22萬噸。山西地區庫存86.1萬噸，周環比增加1萬噸。陝西庫存65.5萬噸，周環比增加12萬噸。內蒙古庫存142.3萬噸，周環比增加10萬噸。

【港口和終端庫存】

截至3月4日，北方五港庫存1502萬噸，周環比增加45.3萬噸，港口庫存繼續積累。截至3月1日，沿海八省日耗198.5萬噸，周環比減少5.4萬噸，庫存3344.1萬噸，周環比增加33.9萬噸，平均可用天16.8天，周環比增加0.6天。內陸十七省日耗373.1萬噸，周環比減少36.2萬噸，庫存7304.9萬噸，周環比減少77.2萬噸，可用天數19.6天，周環比增加1.6天。

【觀點】

日耗高位震蕩，但處于季節性拐點，非電需求也在緩慢恢複中，整體需求依舊偏弱，成交僵持，港口煤價繼續小幅回落。大秦線發運提升，港口調入量大幅增加，需求偏弱使得庫存不斷積累。兩會召開，産地供給有一定受限，報價相對堅挺，後市主要關注非電需求，短期預期煤價維持穩弱運行狀態。

文章來源：廣發期貨（侵刪）