(一)本周觀點
我們知道一般情況下,黃金期貨的走勢演繹主要圍繞美國通脹水平、歐美經濟水平和金融系統穩定性等三大主線,而且黃金通常被視爲安全避風港。2023年被認爲對黃金來說是顯著成功的一年,黃金取得了超過19%的回報率。雖然去年黃金承壓于美國經濟數據強勁、美聯儲進一步加息擔憂下美債利率和美元的強勢;但是黃金需求激增可以歸因于中東地緣政治緊張局勢,以及對美聯儲將在今年放緩其緊縮貨幣政策的期望。
最近一段時間,黃金波動有點大。從五月下旬開始,先是經曆了由通脹數據和美聯儲政策預期引導的波動,國際金價再創新高後,快速回落,當周回落3.5%。剛剛過去的一周,一系列數據導致降息預期大受打擊,對貴金屬市場構成不小的沖擊,本來在美元普遍走強和美國國債收益率上升的壓力下難以反彈,也令市場對美聯儲的貨幣政策預期毫無把握。然而,由于市場對PCE報告的期待再次點燃了金價的反彈。不過周五,隨著PCE通脹數據的發布,顯示4月份價格壓力有所降溫,黃金價格經曆了一次顯著的回調。
4月份的PCE通脹數據顯示價格壓力有所降溫,這一結果與分析師預期一致,但核心PCE數據低于預期,表明通脹降溫速度快于預期。這一現象增加了美聯儲盡早降息的可能性,從而對黃金市場産生了積極影響。較低的利率降低了持有無收益資産的機會成本,因此在數據公布後,貴金屬價格出現上漲。然而,隨著周末的臨近,金價開始回落。
近期多位美聯儲理事表示,通脹率數據需要連續降低幾個月,才能讓他們確信通脹將會下降到2%的目標水平。不過9月份的利率調整幾率仍然一半對一半,盡管在周五的PCE數據發布後,降息的可能性會略有增加。
本周市場將再度迎來超級數據周,美國ISM制造業PMI、美國ADP就業人數變化、美國非農報告,以及歐洲央行利率決議等央行決議等,最爲重要的當屬美國非農數據,或成爲黃金的轉折點!
因此對于貴金屬後市,再次處于超買區域,建議大家觀望爲主,激進投資者逢高做空比較好。個人觀點,僅供參考!
(二)行情回顧
上周國際金價震蕩運行,止跌回升,當周開盤2359.8美元/盎司,盤中最高價2388美元/盎司,最低價2341.1美元/盎司,收盤價2347.7美元/盎司,上漲12.5美元,漲幅0.54%。
剛剛過去的一周,國內上海黃金期貨主力合約,開盤價554.3元/克,最高561.98元/克,最低價551.54元/克,收盤價556.86元/克,上漲2.38元/克,漲幅0.43%。
白銀主力開盤價8000元/千克,最高價8547元/千克,最低7927元,收盤價8232元/千克,漲幅2.98%。
(三)基本面動態
(1)周度消息：
周一黃金期貨上漲,從上一交易日觸及的兩周低點反彈,因爲在本周晚些時候美國發布關鍵通脹數據之前,投資者對美國降息的預期降低。
中國香港特區政府統計處公布的數據顯示,2024年4月份中國大陸通過香港的黃金淨進口量爲34.575噸,比3月份下降約38%。
曆史數據顯示,3月份中國大陸從香港淨進口黃金55.836噸。
上周中國海關數據顯示,4月份中國黃金進口放緩,因爲在金價創出曆史新高後,全球最大消費國的需求開始下降。
在美元疲軟的支持下,周二黃金期貨上漲,結束了此前連續四日的回調走勢。投資者在等待本周晚些時候發布的關鍵通脹數據,以便更加明確了解美聯儲首次降息的時間。
中信建投研報指出,綠色經濟帶動白銀的工業需求快速增長,光伏用銀增長強勁,在工業需求領域占比已達到29.6%。此外,新能源汽車中用銀量較傳統汽車明顯提高,白銀也是AI算力中是不可或缺的金屬。預計2024年白銀飾品銀器需求恢複增長,投資需求仍被抑制,工業需求的強勁拉動總需求2.0%,供給缺口較2023年擴大至215.3Moz,白銀有望連續四年供給短缺。
周三芝加哥商品交易所(COMEX)的黃金期貨下跌,因爲美國國債收益率走強。投資者在等待本周晚些時候公布的關鍵通脹數據,以更多了解美聯儲降息路徑的線索。
高盛預計金價到年底將上漲14%至2700美元/盎司,受到新興市場央行和亞洲家庭需求的穩固支撐。
周四黃金期貨上漲,因爲美元和美國國債收益率下滑,此前美國經濟數據低于預期,引發了人們對美聯儲今年降息的希望。
周四數據顯示第一季度美國經濟增長速度僅爲1.3%,低于早先報告的1.6%,隨後美國國債收益率下跌。
周五黃金期貨下跌,因投資者消化了與預期基本一致的美國通脹數據,盡管月線圖上仍然連續第四個月上漲,因爲市場仍然預計美聯儲今年將會降息。
周五的數據顯示,4月份美國個人消費支出(PCE)價格指數上漲0.3%,與經濟學家預測一致。截至3月的12個月內,PCE通脹率上漲2.7%,也符合市場預期。
(2)黃金ETF 和美元指數
【黃金ETF持倉】截止到5月24日,較上一日減少1.15噸,當前持倉爲832.21噸。
我們知道美元與黃金作爲全球的避險工具,兩者具有較強的相互替代關系,從中長期看,兩者呈現負相關性。因爲黃金是以美元爲計價,美元指數的堅挺使得黃金對海外投資者來說更加昂貴,美元上漲也削弱了黃金對持有其他貨幣的買家的吸引力。
過去的一周,美元指數窄幅波動。當周開盤價位104.74,盤中最高105.18,最低104.33;最終當周收于104.62,跌幅0.11%。
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