攤開券商板塊，無論中信、建投還是其它，大概都是差不多，只有牛市的時候利潤大增，股票大漲，市值翻幾倍，熊市的時候就是橫盤震蕩，沒什麽起色。

偶爾碰到利好市場的消息，蹦跶幾天又萎靡了！

業務模式同質化，賺傭金卷死了，其他業務也是同質化，沒什麽差異，深一腳淺一腳，越來越像銀行股了。

持股券商股2、3年了，就是東方財富，有個賬戶還是賺了小十萬塊錢，一直到現在。另一個，基本上還虧十幾個點吧。

然後每年的分紅幾分錢，沒什麽勁。

有時候想想，也有點是在投機，在期盼著牛市的到來。

春江水暖鴨先知，牛市來臨券商先知，最先啓動的就是券商，彈性也很大。

因爲牛市交易量大增，券商作爲服務商是大賺的。

買東財，主要是考慮到它在券商當中還是有點特色的，當然券商業務也是頭幾年買的，之前主要是媒體廣告、大數據服務商+天天基金交易傭金等業務，券商業務引入，天然媒體引流，份額擴大，快速拉大了東財的營收和利潤，已經成爲頭部公司。

整體還是不錯的公司，成長性和盤子都有，就是跟著券商板塊，也很難走出獨立行情。

2023年報告成績已出，公司始終堅持以用戶需求爲中心，頂住外部壓力，保持戰略定力，重點加強內部運營管 理，推進各項工作提質增效，努力實現各項業務持續健康發展。受資本市場景氣度等因素影響，報告期 內，公司實現營業總收入 110.81 億元1，同比下降 11.25%。此外，受益于證券自營固定收益業務收益同比 大幅提升，公司實現投資收益及公允價值變動收益（不包含在營業總收入中）22.36 億元，同比增長 100.31%。報告期內，公司實現歸屬于上市公司股東淨利潤 81.93 億元，同比下降 3.71%。

整體上，業務還是很穩定的，這個自營業務和投資收益還是不錯的，增長迅速，看到了是100%！

投資者習慣的把券商劃分爲，東方財富和其他，把東財化爲互聯網+券商的模式。

所以，整體估值上還是給double了一下，盡管利潤上和頭部還差點意思，但是估值、PE比他們要高一倍。

我覺得倒還可以接受，也不算太貴，但是券商可以不是按這個估值的。

盡管短期業績受市場影響出現波動，但在當前的數字經濟浪潮下，本就具有濃厚“互聯網基因”的東方財富積極擁抱新技術，並加大了對AI的研發投入。

此次東方財富透露，公司正在整合相關業務及研發力量，籌建人工智能事業部。中報顯示，2023年上半年，東方財富的研發費用爲5.06億元，同比增長約7%，占當期營業總收入的比例爲8.8%。這也是東方財富繼2018年之後，時隔四年半研發費用率重回8%以上。

所以，對東方財富，還是應該高看一眼，還是有點互聯網特色的。

抛開同質化、牛短熊長，回歸本質，投資是持有生意的一部分，券商這個生意確實不太美好，靠天吃飯，業務只有在熊市比較穩定，就是收益少，大起大落。

所以，熊市就很難賺到錢，你只能等待價值扭曲的時候買入，擁有安全邊際，然後等待牛市到來！

那點分紅，就幾分錢一股，實在不忍直視！

另外，如果券商具有創新精神，把自營業務等板塊搞好一點，同時擴大下業務邊界，沖到頭部，成爲賺錢機器，還是值得期待的！

雖然體驗不太好，覺得還是值得堅守下。

核心一點，主要還是倉位不重，重點去做其他業務穩定、沒有明顯周期、成長速度快、不靠天吃飯的行業頭部公司。

僅爲個人觀點，不做投資建議。