6月6日美團公布了2024年第一季度的財報，實現營收732.76億元。同比增長25%；淨利潤74.88億元，同比增長36.4%。

從數據來看，美團在2024年第一季度表現還是非常不錯的，這也說明了王興主導的一系列大動作調整起到了作用。

在財報中美團透露，美團目前賬上的資金超過了1300億元，而且這個數據還在不斷的增長。

對于科技企業來說，尤其是年輕的科技公司來說，賬上的資金越來越多，可以保障公司長期的生存，但是能否並不能保持持續的增長，如今的美團就陷入了這困境。

如何將這些錢投資出去，爲公司找到第二增長點極爲重要，顯然目前的王興和美團並沒有想好，美團也沒有找到穩定的第二業務。

核心業務增收不增利

在一季度營收結構中，美團的核心本地商業收入546.26億元，同比增27.38%，這個增速極快，但是並沒有帶來同樣增速的利潤。

可以看到在一季度美團核心業務爲96.99億，僅微幅增長，同比微增2.69%，經營利潤率已跌破20%。

2023年抖音等平台加大了對本地生活的補貼，美團隨後開啓了防禦和反擊，包括加大了對商家的扶持和推行低價路線，通過最新的財報可以看出，美團的策略已經生效了，營收大幅度增長。

但這也導致了增收不增利的問題，並且這個問題會長時間存在，如果抖音、快手甚至餓了麽等平台加大補貼力度，甚至會導致美團核心業務出現利潤下滑的可能。

美團在財報中指出，2024年第一季度它們核心本地商業出現了客單價下降的情況，包括餐飲外賣和閃購業務，這顯然是個隱患。

客單價低與履約成本差距的增大，一定程度上會存在通過降低配送單價或提高商家營銷成本來抵扣的可能，如果美團采取了這種措施，顯然並不是個好的解決模式。

當然美團的核心業務也有幾個不錯的亮點，譬如閃購保持了高速增長態勢，但能否繼續保持下去，還需要再觀察幾個季度，萬物到家對于很多品類並不實用，譬如美團和迪卡侬的合作，並不是一個強需求場景，而且很多電商平台都可以替代。

在財報後的電話會議中，王興表示美團希望覆蓋本地服務的所有類別和場景，這個願景是好的，但是美團真的能精細化的做好每個細分市場嗎？這個真的很難，況且在同城快快遞、酒旅、到家等場景，存在著閃送、攜程、京東到家等巨頭，它們都在本領域建立了護城河，美團進入這些市場很容易，但是想要拿走大量的市場份額很難。

在未來的幾年內，美團的核心業務將長期處于承壓狀態，需要面對著抖音、快手、小紅書、高德甚至視頻號的入局，對于王興來說，除了低價策略外，他還需要拿出更多的武器。

新業務依舊虧損

對于擁有上億用戶的美團來說，它遇到了和滴滴一樣的問題，似乎除了放貸業務外，找不到第二業務落腳點。

在2024年第一季度，美團的新業務依舊處于虧損狀態，數據方面營收186.5億，同比增長18.5%；運營虧損27.57億元，上年同期的運營虧損爲50.29億元，同比大幅降低。這也是美團一季度利潤較好的重要因素。

擁有大量的用戶，美團爲何做不好新業務呢？我們來看下新業務的構成，主要是美團優選、小象超市、網約車、共享單車等，從領域來看這些業務都有著較大的市場，但是想要賺錢，前期需要大量的投入，顯然王興並不想動美團賬上的1300多億元。

在網約車市場，美團曾和滴滴搶過市場，在南京上海等城市每天補貼的金額都是千萬甚至更高的量級，但是美團沒有堅持下去，如今的美團打車的聲量則越來越小，沒有了規模效應，想要盈利則很難。

譬如優選、小象超市等業務，美團的對手也很強大，多多買菜、叮咚盒馬等平台已經建立了完善的供應鏈及線下團隊，美團確實布局很早，但是從市場份額來看，做的也一般，但是這個領域的機會依舊很多，尤其美團的前置倉正在快速增加，這也許會成爲美團新業務的一個突破點，但是前提是王興要打造一套戰鬥力極強的團隊。

至于美團的共享單車業務，目前陷入了漲價、還車點少等困境，這也是整個共享單車市場的困境，不僅僅是美團，哈啰滴滴等的單車業務都很難賺錢。

目前的美團顯然在新業務方面，依舊處于探索階段，並沒有找到一個能夠一頭紮下去的方向。

從研發投入上也可以看出美團的謹慎，美團在2024年一季度的研發投入占比還出現了下滑，從去年的8.6%跌到了6.8%。

對于美團的這些新業務，短時間內美團並不會關停，尤其美團優選業務，王興在業績會上表示從長遠來看，線上生鮮雜貨是美團應該投資的領域，因爲它有非常大的市場，並且與美團幫助人們吃得更好、生活得更好的企業使命非常契合。

但是線上生鮮雜貨美團並沒有找到一條高速增長的路線，尤其在需求更高的一二線市場，它的對手盒馬及叮咚已開啓了自有品牌的建設，這將進一步鞏固它們的市場，留給王興布局的時間真的不多了。

騎手和商家矛盾依舊存在

美團營收的主要模式主要是商家的廣告費、服務費和配送費，自其誕生以來，與商家和騎手的矛盾就持續存在，美團在財報中一直在回避這個問題，包括騎手的數量、收入、商家的數量等等數據，美團幾乎沒有在財報中進行過披露。

現在在到店業務方面，其實抖音已經占據了部分市場份額，兩家定價相差不大的情況下，抖音很容易切走部分美團的老用戶，尤其從日均用戶時長來看，工具類的APP很難超越娛樂類的APP，這也是美團爲何發展視頻內容的原因，但是很難改變用戶的認識和使用習慣。

值接Talk發現目前美團閃送部分訂單的配送公裏單價已經降到3元以下，同時部分外賣員反饋衆包的配送費也出現了下滑。

短期來看外賣員的收入不是美團的難題，尤其目前外賣員市場處于供大于求的階段，後續美團如果能快速的將無人配送商業化，這將大幅度提高這家公司的賺錢能力。

在商家方面，美團開啓衆多低價模式後，確實增加了大量的訂單，但是對于部分商家來說，並不意味著賺錢能力的提升，包括傭金、配送服務費、活動補貼等都占到了一定的成本。

對于小商家來說，它們沒有私域能力，對于美團的變化只能適應，但是部分大品牌已經通過實際行動來表達不滿。

2023年西安知名餐飲企業魏家涼皮就暫停了西安的美團線上業務，後續還出現了烤魚品牌半天妖“一夜之間上千家門店在外賣平台下線”一事。

對于部分商家的不滿，美團在2020年曾做出過回應，美團當時表示八成以上商戶傭金在10%至20%之間，真實數字遠低于傳言。目前外賣平均每單利潤不到2毛錢，平台絕大收入需要投入到專業配送、獲取訂單和數字化建設中。

如今4年過去了，美團也開始進入賺錢模式了，是否會調低傭金來回饋商家，目前還沒有看到美團的任何相關操作。

至于美團的海外業務，雖然有所起色，但是想把美團的模式複制到海外，難度還是挺大的。

包括外賣員的薪資待遇、商家的提傭比例，國內的很多模式是很難通用的！對此王興顯然自己也很清楚。

在業績會上王興表示，在大多數國家，已經有其他餐飲外賣公司之前進入了，所以美團需要非常謹慎地評估總市場規模、當前的餐飲外賣服務滲透率、未來的滲透潛力，以及競爭格局、平均訂單價值和成本結構。全球擴張將是美團長期增長的一個非常重要的方向，美團將以非常謹慎的節奏來推進全球擴張。

作爲美團的創始人，王興的戰略眼光毋庸置疑，同時他還是個成功的投資人，包括理想汽車、摩水滴、喜茶、貓眼娛樂、老虎證券等都證明了王興的能力，如何快速的給美團找到第二業務，將是王興未來幾年最重要的任務。