如果牛市來了什麽股票最先漲，什麽股票最後漲？

我發現關注股市的朋友當中，越來越多人在憧憬著牛市的到來。特別是春節回來，市場開啓了一輪逼空行情，讓空倉的投資者按耐不住自己，紛紛沖進去。我們把眼光放到未來的2-3年，市場目前的位置足夠低，向上的空間遠大于向下的空間，牛市確實可以預期。

我們總是說牛市要來了，但是我們知道牛市的特征是什麽嗎？千萬別在牛市裏面，卻不知道是牛市，等到真正意識到牛市來了，或許市場已經進入牛市的最後瘋狂階段。牛市最明顯的感受是，比如在2007年和2015年大牛市，上班時聽到掃地阿姨討論股票，去飯堂吃飯時聽到隔壁幾桌在討論股票，出去逛街買衣服也能聽到售貨員討論股票，不管走到哪裏，都能聽到有人在說股票，則意味著到了牛市最狂熱的時期，並且牛市很快要結束了。

我把牛市用技術特征來定義，就是指數的底部不斷擡高，保持著上升趨勢，並且隨著越來越多的增量資金進場，指數上漲速度會越來越快，在末期加速直線上漲，創出天量，直到轉入熊市周期。資金是推動股市上漲的核心驅動力，好比一輛汽車的發動機，重要性不言而喻，所以我們更看重的是市場的成交金額。那麽，持幣者在牛市不同階段購買哪些品種呢？

牛市周期的第一個階段是熊轉牛的階段。熊市周期的最後時期是大熊市，市場跌幅足夠深，類似于2018年的行情。由于市場持續下跌，大量市值蒸發，股票價格大多回到了底部甚至更深的位置。一旦風險偏好回暖，超跌低價的股票成爲資金首選的對象。2018年10月19日政策底以來，超跌低價股一直受到短線資金的青睐，只要股票價格低以及嚴重超跌，稍微有一點利好或者題材，股價就能炒作起來。因此，在熊轉牛階段，市場以超跌反彈爲主，資金偏好超跌低價品種。

牛市周期的第二階段是牛市初期階段。第一階段的超跌反彈機會被挖掘得差不多了，接下來就是價值的修複性機會。牛市的啓動，金融股，特別是券商股，必然會帶領指數向上沖關。光靠金融股還不行，低估值的白馬股和藍籌股也有輪流發力，這個階段是機構進場所導致的，他們偏好穩健的白馬與藍籌品種。

牛市周期的第三階段是牛市主升階段。每一輪牛市都會有領導的品種，比如2007年的“五朵金花”，2014年的TMT，未來，我認爲貫穿牛市的領導者會是科技創新的品種，包括5G、人工智能、大數據等板塊。除此之外，其他板塊、題材、熱點輪流出現不同程度的上漲，上演“權重搭台、題材唱戲”的繁榮景象。

牛市周期的第四階段是牛市尾部階段。好的股票都漲過一遍了，上漲空間不大，這時候控盤莊股、績差股等前期不那麽受歡迎的滯漲品種相繼爆發。直到市場上所有的品種都已經有過大幅上漲，領導品種也漲不動了，基本上就是到了牛市的末期，需要考慮隨時退出市場，守住利潤，等待下一輪大行情的到來。

什麽是換手率

我們經常通過量價來分析某只個股，但量能可以分爲成交量和成交額，由于不同流通盤的個股需要用不同的量能標准來判斷所以這裏就需要引入一個統一的概念，也就是換手率。

所謂換手率，是指單位時間內，某一證券累計成交量與可交易量之間的比率。換手率，在市場中是很重要的買賣參考，應該說這遠比技術指標和技術圖形來得更加可靠，如果從造假成本的角度考慮，盡管交易印花稅、交易傭金已大幅降低，但成交量越大所繳納的費用就越高是不爭的事實。

換手率可以更加准確和真實的反應主力資金的意圖，能夠從換手率的變化當中尋找到主力資金是准備加倉還是准備跑路的蛛絲馬迹。

一般來講，有主力的個股換手率都會處于一個較高的水平，而換手率高的情況大致分爲三種：

第一：相對高位成交量突然放大（通常是巨量），這樣情況換手率大幅走高，說明主力派發的意願是很明顯的，通過對倒完成出貨。

第二：新股，新上市的個股換手率一般是最高的。而我們在選擇新股是否具有後續上漲動力的時候，就需要輔助換手率指標。一般而言，現有交易體制下，開板後三交易日換手率越大的新股後續上漲動力越大，如果開板後三日換手率還不能超過90%則意味著該股基本上不被投資者看好。

第三：底部放量，價位不高的強勢股，其換手率高的可信程度較高，表明新資金介入的迹象較爲明顯，未來的上漲空間相對較大。

換手率分析莊家的技巧

具體來說,投資者可以從以下幾方面人手,通過觀察股票換手率的高低來發現莊家的動向。

1．建倉階段放大的換手率

如圖8-7所示,萬好萬家(600576)在以漲停的方式上漲之前,曾經有近七個月的溫和上漲階段。就在這幾個月緩慢的拉升當中,莊家順利地完成了建倉的過程。那麽怎樣才能夠提前知曉莊家的作爲呢？圖中的換手率藏著莊家的真正動向！股價上漲的初期,在圖中A位置處,換手率經常出現高達20%的情況。圖中顯示股價有三次明顯的拉升情況,在拉升過程中,換手率也隨之達到了非常高的程度。

編輯

在之後的拉升過程中,圖中B位置處的換手率始終維持在5%—20%。這麽高的換手率配合股價緩慢上漲顯然不是一般的散戶能夠達到的。莊家在花大力氣建倉,才導致換手率不斷維持在高位。

2．洗盤和拉升時的換手率

如圖8-9所示,臥龍電氣(600580)在被莊家拉升的過程中,股價也曾經曆過打壓的過程。對于莊家深度介入其中的股票來說,在莊家打壓洗盤時,一定是散戶在大量的出貨。既然莊家不參與出貨,那麽換手率一定不會很高。與拉升階段莊家不斷拉擡股價不同的是,打壓股價的換手率是萎縮的。圖中在臥龍電氣這只股票的兩個洗盤位置中,其換手率都呈現出了萎縮的狀態。這正好說明了莊家在打壓股價時惜售股票,印證了莊家在該股中的存在。

編輯

如圖8-10所示,皖通高速(600012)雖然算不上是2008年底到2009年底的股市反彈中的大牛股,但是其中卻明顯看出莊家的存在。圖中A位置換手率的放大對應著股價的底部,這正是莊家建倉所在的價位。而圖中B位置恰好是莊家拉升出貨的位置。爲什麽這麽說呢？因爲莊家放大換手率建倉和出貨的動作簡直是太明顯不過了。通過分析換手率,莊家的行蹤就一目了然了。

那麽拉升中的換手率如何呢？圖中的股票建倉和出貨之間的位置是莊家拉升股價時所在的位置,從中可以看出莊家拉升股價時的換手率雖然比較低,但是還是維持在高位運行的。這樣的換手率與莊家不斷拉升股價的動作是密不可分的。莊家要想拉升股價,會動用一部分資金來接盤。這樣,相比在散戶的作用下自然上漲的股價來說,莊家拉升股價時的換手率就會高很多了。

3．新股上市之初巨大的換手率

如圖8-11所示,世聯地産(002285)是2010年衆多上市新股中的一只。在該股上市的第一天裏,換手率高達74.60%,對應的成交量也高達190980手。如此之高的換手率足以保證莊家在一天的時間裏就搶到足夠多的籌碼了。不僅如此,在該股上市的前幾天中,換手率一直維持在20%以上。新股在上市階段即放大換手率正是莊家的建倉行爲。換手率和成交量同步放大的新股,在以後一定能夠走出相當牛的大行情來。世聯地産上市後,股價翻了一倍多的走勢就充分說明了這一點。