三桶油：以前你對我愛答不理，現在我讓你高攀不起。

問君能有幾多愁，恰似踏空中石油。以前人人避而遠之的油氣股，如今卻成了人人喊好的香饽饽。

今年以來，“三桶油”股價一路飙漲。截止到今天，中國石油股價市值一路飙升到1.88萬億元以上，較今年年初上漲差不多四成，創自2016年以來股價市值新高點；中國海油股價市值飙到1.39萬億，相比2022年4月剛回歸A股時，市值已經翻倍有余；中國石化股價市值來到7700多億，也是近幾年市值較高點。

中國石油股價走勢圖（2020年至今）

“三桶油”的股價表現如此不錯，這不禁引人深思：爲什麽“三桶油”股價集體上漲？傳達出來的市場信號又是什麽？

01

油價托底，政策護航

任何現象的出現都不是單一因素導致的，同樣，“三桶油”近期股價大漲，背後也是諸多因素共同帶來的結果。

國際油價是推動“三桶油”股價飙升重要因素之一。特別是近兩年，像巴以沖突、俄烏戰爭等地緣政治沖突不斷，都在挑逗著市場情緒，進一步推高了油價。

以俄烏戰爭爲例，自戰爭爆發以來，國際上就對石油供給産生了擔憂。今年1月份烏方無人機投彈致俄布良斯克州克林奇市油庫4座油罐起火、襲擊俄方煉油廠，包括最近炸毀俄羅斯羅斯托夫州一條輸油管道。

與此同時，OPEC+自2022年11月宣布了新冠疫情以來最大規模的石油減産措施，將石油産量削減200萬桶/天，直到2023年5月的又一輪減産，OPEC+的石油減産總量已經達到366萬桶/天，相當于全球需求的3.7%。

今年OPEC+還將繼續其減産計劃，預計延續到二季度末，甚至是到三季度。值得一提的是，伊拉克面臨著增産帶來的短期效益和生産過剩帶來的長期問題間的不平衡，今年就緊跟OPEC減産計劃的要求，並額外宣布限制石油出口量，將其限制在330萬桶/日。

可以說，石油供給端的緊縮，爲國際油價提供了底部支撐。

今年以來，WTI原油從年初的71美元/桶漲到如今86美元/桶，布倫特原油從年初的77美元/桶漲到如今90美元/桶，油價的強勢爲油價板塊股價提供了支撐。

此外，我國對于油氣行業發展的政策支持也是“三桶油”股價飙升的“助燃劑”。

在我國《“十四五”現代能源體系規劃》中，特別加強了對于增強油氣供應能力工作的強調，國家要求要加大國內油氣勘探開發工作，海陸並重，同時要提升油氣儲備和調節能力。對此，“三桶油”也是積極響應增儲上産，從年初披露的2023年業績報告中也可以看出，“三桶油”去年整體營收“突飛猛進”，國家政策上的支持及“三桶油”自身實力無疑又給市場吃了一顆“定心丸”。

02

王者絕非偶然

實力打造非凡，王者絕非偶然。

這兩年，“三桶油”股價的逆襲，離不開油氣主業的突破和發展，以最近兩個月爲例：

中國石油在天山南麓發現的首個超深氣田，累計生産天然氣800億立方米；在塔裏木油田深地塔科1井鑽探深度突破10000米，成爲世界陸上第二口、亞洲第一口垂直深度超萬米井；在遼河油田現場成功投運世界上首套1兆瓦井下大功率電加熱蒸汽提幹裝置，實現了稠油開采從地面燃氣産熱到地下綠電加熱的革命性突破......

中國石化在四川盆地的第三個千億方大氣田——川西氣田建成投産，年産能20億立方米天然氣、13萬噸硫磺；在貴州取得常壓頁岩氣勘探新突破，真頁1井組3口頁岩氣井測試穩定日産氣7.5萬至13.0萬立方；部署在海南的福深熱1井順利完鑽，井深達5200米，刷新了我國最深地熱科探井紀錄......

中國海油在我國渤海中北部海域再獲億噸級油田，探明石油地質儲量達1.04億噸；在南海珠江口盆地發現了我國首個深水深層大油田，探明油氣地質儲量1.02億噸油當量；成功完成了亞洲第一深海導管架“海基二號”的水下打樁作業，助力海上油氣生産......

除了油氣産業的突破發展，“三桶油”還積極順應能源轉型潮流，拓展新能源相關業務。進一步提升自身的硬實力！

“十四五”期間，中國石油計劃向“油氣熱電氫”綜合性能源公司轉型，規模化發展地熱、風電和光伏發電、集中式風光氣電融合等業務，並加強氫能、新材料、CCUS、新能源服務支持戰略布局。

中國石化則利用一體化和終端網絡優勢，推進新業務布局，加強數字化賦能，加快向“油氣氫電服”綜合能源服務商轉型；中國海油以其自身豐富的海上工程資源和生産作業經驗，大力發展海上風電。

從上不難看出，“三桶油”股價的飙升，不僅得益于外部市場環境的有利條件，更離不開自身實力的提升。

03

石油複蘇大戲繼續上演

今年年初，“三桶油”公布了2023年的業績報告，基于報告可知，中國石油實現營業收入3.0萬億元，歸母淨利潤達1611.5億元，同比增長8.3%，經營業績連續兩年創曆史新高；中國石化實現營業收入3.21萬億元，歸母淨利潤達604.63億元；中國海油實現營業收入4166億元，歸母淨利潤達1238億元。

如此搶眼的業績報告得益于市場油價的強勢上漲，彰顯了三桶油過去一年出色的經營成果和強勁發展勢頭，也預示著石油行業的複蘇大戲正在繼續上演。

考慮到地緣政治沖突、産油國減産舉措的影響，業內不少人對國際油價保持樂觀態度。

Rystad Energy的高級副總裁Claudio Galimberti在談到未來油價趨勢時表示：“有很多地緣政治原因讓我們擔心供應風險，因此，我認爲目前三位數的油價並不遙遠，這是我們在未來幾個月肯定會到達的地方。”

咨詢公司 Rapidan Energy Group 創始人、前白宮顧問鮑勃·麥克納利 (Bob McNally) 表示：“毫無疑問，這是一個基本面穩固的市場。我認爲100美元的石油價格是完全可能的——只需要對真正的地緣政治風險進行更多的風險定價。”

能源研究咨詢機構Energy Aspects創始人兼研究總監阿姆麗塔·森（Amrita Sen）認爲，“我們已經看到了一些供應疲軟的情況，但全球範圍內的需求總體上卻是健康的”。

可以肯定的是，目前種種迹象表明未來油價發展趨勢仍舊推動著油氣行業的穩步前行。