府庫第786期基金投顧觀察原創內容

《如何配置全球資産》的作者安德魯·克雷格在書中多次表示了對黃金的喜愛，他在投資中的兩個重要主題：世界經濟是持續增長的，通貨膨脹也是很明顯的。顯然，黃金的投資對應著的是通貨膨脹這一投資主題。

作者在寫書的時候，給出了六條鮮明的應該持有黃金的建議，當時記錄的黃金價格是1250美元，而當前的黃金價格2300多美元，接近85%的漲幅，從現在的情況追溯一下，確實作者的觀點得到了驗證。而在作者在黃金投資中的六條觀點，主要是基于黃金與紙幣之間的價格關系來做的對照，非常看重黃金的貨幣屬性。更有意思的一個思路，是他會用黃金價格和房價、股票價格作對比，衡量不同資産的漲跌幅情況。

但咱們個人投資于黃金，怎麽投也是一個問題，投顧們持有黃金的非常少，最近交銀投顧有上線一個交銀黃金加的組合，咱們一起來看看它是一個怎樣的思路。

前一段時間黃金持續創出曆史新高，但從曆史走勢上看，黃金的價格也是有明顯的波動的，上圖是交銀黃金加組合介紹中所描繪的黃金的曆史走勢，其中記錄了三輪周期的變化。

黃金的優勢就是和咱們持有的股票、債券這類資産的相關性比較低，再加上有避險效應，這些都知道，其實咱們比較擔心的就是買了以後它跌起來也比較狠，造成比較多的虧損。

我看了一下交銀黃金加組合的策略說明書，投顧費用不高，每年0.3%。其中持有的黃金ETF的比例在40%-100%，固收類的基金比例在0%-60%。我之前還比較納悶，買黃金我直接去買黃金ETF就可以了，看了這個比例挺有意思的，持有的黃金比例會動態調整。

最後看到這張業績走勢的說明圖，能明白交銀黃金加的策略思路了。交銀黃金加用了一個模型，會對當前黃金的行情進行判斷，如果信號比較樂觀的情況下，就會把持有的黃金比例提升至比較高的位置，如果信號顯示黃金走勢不太理想，那就會把黃金倉位降得比較低，沒有特別明顯的趨勢時，就會維持在一個相對中性的持倉比例上。

交銀黃金加組合希望通過這樣的策略，降低整體黃金持有的波動性，能獲得長期更加穩健的回報。

我看到當前共持倉4只黃金ETF基金和3只貨幣基金，整體黃金持倉占比爲70%，對應信號的話應該是中性的狀態。

除了咱們關注的國內股市、債券，還有特別熱鬧的海外資産，黃金作爲一類與他們相關性都特別低的資産，是特別值得關注的。

我的話會通過黃金ETF基金和實物黃金兩種不同的方式進行投資，黃金ETF基金作爲面對通貨膨脹，和低相關性資産的角度進行配置，而實物黃金就比較好地能發揮它的避險屬性，放在手裏也踏實。

交銀黃金加這樣的黃金投資策略，也是很值得參考一下的。

伴隨著最近的下跌，交銀投顧的發車服務來到了4份的份額。當前估值指標所處的5年百分位爲4.9%，信號爲4份，技術指標萬得全A（除金融、石油石化）位于20日均線之下，信號爲1份，綜合信號爲4份。

交銀投顧推出的偏股投資信號，當前也來到了94分的位置，推出以來僅僅低于今年1月底二月初的極端情況了。行情處于比較低迷的狀態，交銀投顧的發車信號來到最大的4份，同時調整後的發車頻率在當下的行情中按單周買入也會快速提升倉位。

希望咱們的堅持和信念，在未來的行情中逐步變成咱們賬戶裏面的收益。

以上是今日大盤雲圖，整體上漲家數與下跌家數差不多，盤中有一波比較流暢的下跌，但後來市場被拖住了。市場剛剛進入極度超跌區間，短期的行情需要再觀察一下，有幹擾導致市場狀態沒有那麽純粹。