以“钼”起家的洛陽钼業，突然要賣掉旗下三大钼礦之一的東戈壁钼礦，這是怎麽了？

據洛陽钼業近日公告，公司擬將所持新疆洛钼65.1%股權轉讓給無關聯第三方中信國安實業，作價29億元。據悉，新疆洛钼的主要資産爲東戈壁钼礦。盡管東戈壁钼礦具有儲量大、品位高等多重優點，但收購14年以來，該礦尚未進行開發。

洛陽钼業方面表示，此次交易能有效回籠資金，預計交易完成後，公司將獲得財務淨收益約15億元；另外，本次決策旨在聚焦集團發展優先事項，未來將繼續聚焦新能源金屬和重要的戰略金屬。

截至發稿時間，該公司A股股價報8.39元/股，漲幅1.7%，總市值1812億元；H股股價報7.44港元/股，漲幅2.9%，總市值1607億港元。

“囤”礦14年未開發

距離洛陽钼業獲得東戈壁钼礦已經過去14年，這一核心礦産尚未被開發，如今再被賣出29億元高價。

2010年，洛陽钼業控股子公司新疆洛钼耗資10.36億元獲得東戈壁钼礦探礦權。作爲近年探明的一處特大型優質钼礦，東戈壁钼礦的資源量（按金屬量計）爲50.82萬噸，钼品位爲0.115%；儲量（按金屬量計）爲19.68萬噸，資源剩余可開采年限爲38年，采礦權有效期爲21年。但截至目前，該礦尚未進行礦廠建設或采礦活動，10年間投入資金甚至不超過3000萬元。

既然花了大價錢收購優質礦産，洛陽钼業爲何遲遲未對其進行開發？市場對此衆說紛纭。其中，受環保因素影響、钼金屬行情不穩定是兩大主要聲音。

《新疆哈密市東戈壁钼礦采選工程環境影響報告書》顯示，該項目距離羅布泊野駱駝國家級自然保護區較近；另按《新疆生態功能區劃》，項目所在區域位于天山山地溫性草原、森林生態區，天山南坡吐魯番—密盆地戈壁荒漠、綠洲農業生態亞區，嘎順—南湖戈壁荒漠風蝕敏感生態功能區。根據相關要求，該工程生態環境影響評價工作等級確定爲一級。不過，自去年7月以來，東戈壁钼礦的環評工作已在加速推進。

環保因素之外，近年來钼金屬行情並不穩定。中郵證券在研報中指出，2009年至2016年，全球經濟處于下行周期，钼價雖有反彈但整體仍維持向下趨勢。2017年至2021年，國內鋼鐵行業景氣度反轉向好，钼鐵價格逐漸走強，多次迎來跳漲，但總體上漲幅度不明顯，仍保持在較低水平。2022年以來，因海外銅礦品位下滑等因素影響，钼價持續上漲，一度創下近17年新高至5570元/噸度。

來源：中郵證券研報

卓創資訊钼行業分析師趙麗麗向《國際金融報》記者表示，2023年以來，經濟秩序逐漸歸位，钼市行情波動更加頻繁，去年上半年“觸底反彈”，下半年即開啓震蕩運行。進入2024年至今，钼市價格繼續跌宕起伏。上半年由于新年下遊鋼廠有提前備貨習慣，再加國際钼價高漲，使得國內钼價跟漲，但後期下遊需求跟進並不積極，钼市沖高回落。展望下半年，钼市不確定因素較多，若鋼鐵需求受地産下行等因素影響增長不及預期，钼價或將承壓下行。

無論原因如何，東戈壁钼礦還是讓洛陽钼業大賺一筆。公告顯示，新疆洛钼于2024年4月30日的股東全部權益價值評估值爲47.71億元，與其淨資産13.36億元相比，估值增值率達到257.06%。對于洛陽钼業來說，本次钼礦資産轉讓將獲得淨收益約15億元。

本次交易中的買方中信國安實業來頭不小。據悉，該公司背靠中信集團，成立剛剛一年半，産業涵蓋新能源、先進材料、新消費、信息服務和網絡、文旅會展以及不動産運營六大類，去年營收達1100億元。

交易完成後，中信國安實業旗下將再添一處優質礦産，與子公司青海锂業、白銀有色共同構成礦産資源板塊。

意在加碼銅、钴業務？

洛陽钼業之所以出售旗下優質钼礦，還在于公司發展計劃的調整。

公開資料顯示，洛陽钼業成立于1999年，先于2007年在港交所上市，後于2012年在上交所上市。公司主要從事基本金屬、稀有金屬的采、選、冶等礦山采掘及加工業務和礦産貿易業務，主要業務分布于亞洲、非洲、南美洲、大洋洲和歐洲。

雖然依靠钼業務起家，但銅、钴業務已後來居上。洛陽钼業2023年年報顯示，公司去年産銅41.95萬噸，钴5.55萬噸，分別同比增長51%、174%，銅産量接近全球前十，成爲全球第一大钴生産商，钼、鎢、铌産量在全球保持領先。

據洛陽钼業透露，本次資産出售能有效回籠資金，提升資本分配效率，更好地聚焦集團發展優先事項。早在去年12月，公司以同樣理由出售了澳大利亞北帕克斯銅金礦80%權益，交易對價爲7.56億美元（約合人民幣58.9億元）。截至2023年年末，洛陽钼業賬面貨幣資金爲307.16億元，短期借款爲249.54億元，一年內到期的非流動負債爲37.7億元，資産負債率較上年同期下降至58.4%。

上述集團發展優先事項正是以銅、钴爲代表的新能源金屬業務。開源證券在近期研報指出，全球主要銅礦企業資本開支不足以致短期新增産能不足，新能源産業發展拉動銅需求增長，偏緊的供需結構將持續，疊加加息周期逐步進入尾聲，預計銅價將得到支撐。新能源行業景氣同樣帶動钴金屬需求快速增長，中短期钴供需關系將維持穩定。

在這一背景下，洛陽钼業已于今年年初提出新一輪銅産能擴張計劃，公司將推進位于剛果（金）的TFM三期和KFM二期開發，預計在2028年實現年産80萬噸至100萬噸銅的目標。

在銅钴行情支撐下，洛陽钼業也實現首季“開門紅”。今年一季度，公司實現營業收入461.21億元，同比增長4.15%；歸母淨利潤20.72億元，同比增長553.28%；扣非淨利潤20.91億元，同比增長3082.87%。

對此，公司解釋稱，伴隨TFM混合礦項目達産，公司銅钴産品産銷量實現增長，同時，公司持續提升精益管理，整體成本較上年同期下降，利潤實現同比上升。其中，銅産品、钴産品毛利率分別爲48.07%和36.61%。

值得注意的是，洛陽钼業主要銅钴礦産位于海外，不確定因素多發。2023年7月，洛陽钼業TFM項目終于就增儲權益金事項與剛果（金）政府達成和解，但需在未來6年內分期支付和解金共計8億美元（折合人民幣58億元）。據了解，該事項博弈近兩年，TFM項目産品出口受限，連帶公司2023年上半年業績大幅下降。

此外，銅價仍處于震蕩之中。今年5月，洛陽钼業還一度卷入紐約銅期貨逼空行情。公司當時回應稱，公司對未來銅價持積極樂觀態度，2024年以來並未開展自産銅産品戰略套保業務。

卓創資訊銅行業分析師劉芸祯在接受《國際金融報》記者采訪時表示，受宏觀經濟數據不佳以及需求釋放不足影響，銅價近期出現下跌；但市場仍對供應端存在擔憂，銅價出現盤中反彈上漲迹象。短期來看，預計銅價仍然存在較大波動幅度，但價格重心將會下移。