千載難逢的抄底機會，誰知竟是吃人的開始？我們今天要討論的醫藥和芯片占據了創業板的半壁江山，他們的邏輯一個比一個硬: 老齡化，硬需求，科技興國，未來方向。這種估值低、前景廣且跌成狗的標的對于投資者來說具有天生的吸引力，于是在去年跌了兩年、市值腰斬之際開始，大批人跑進去建倉抄底，成交顯著放大。我們自己一年前也做過類似舉動，當時我也覺得醫藥差不多跌到位了，想著越跌越買、微笑曲線嘛，現在看來還是太年輕了。結果這兩年陸陸續續的，核心板塊都見底了，醫藥和芯片這倆今年卻還在創新低。
醫藥板塊的風險是什麽？集采和制裁。對于集采，你還能用龍頭的集中去自我安慰，但遭遇制裁是會切實影響海外業務的。深受這倆利空影響的就是長春高新和藥明康德，這倆公司我們這幾年都不止一次的聊到過，每次聊到股價都比前一次低。從財報上來看利空的影響還沒到來，但市場顯然認爲它遲早到來，你就不得不思考它是不是真的會來。這些還只是明面上的問題，對于普通投資者來說最大的問題其實在于:投資這個行業這一行爲本身就存在問題。
醫藥受益于老齡化、健康意識提升、永續消費，邏輯看似清楚，但你真的看的懂國內醫療行業嗎？公司的實力如何，技術和研發到了什麽程度，如何創造利益，百濟神州自己都沒看明白，你看明白了？這些藥物是幹什麽的，競爭優勢是什麽，研發中有什麽阻礙，這些你確定是了解的？這個行業門檻很高，很多背景知識不搭邊的投資者研究他們基本都是看大V看研報抄作業，心裏哪來的底？我們在這個行業是追趕者，投資追趕者本就是一件很有難度的事情。如果你真的看好醫療的邏輯。那爲什麽不去買外圍醫療基金呢？全球主流發達國家都在老齡化，新興市場經濟社會發展醫療需求提升，全世界最好的生物醫療公司你也知道是哪些，研究起來反而方便。
如果你沒有任何專業背景，頂配也就是做成葛蘭，何況人家葛蘭也有生物醫學博士學位，然而她的基金幹了什麽？單押CRO、高位抱團博傻、擁抱泡沫，單個基金虧上幾百億。這說明主流資金對待醫療板塊的態度就是投機嘛，你跑去湊啥熱鬧呢？可能有人說中藥股還行，可不是嗎，中藥基本看成消費板塊就行，要麽牙膏日化要麽賣保健品，不知有沒有用反正吃了沒病，它就是個日化食品行業，跟生物醫藥扯不上關系。
再說說芯片，上周中芯國際和華虹半導體因爲制裁傳言盤中跳水，我們在隔壁醫藥那兒已經看的是屢見不鮮。芯片的邏輯也很絲滑: 彎道超車、科技強國，突破外面技術封鎖，我們必須自強，舉國之力去發展。但這種需要大力發展突破的行業，一般都處在初期，而怕的就是這個初期。現階段投資芯片存在的風險主要是制裁和質量，制裁就不多說了，扼殺在搖籃的風險需要提防。當然別人一制裁，我們也未必跪，民族自信心還是得有，但資本市場必跪，因爲他們沒脊梁。公司質量方面，上市公司良莠不齊，趁著風口期上市的太多，一上來就是百倍市盈率，跟你大談夢想，有多少都是來圈錢的。
想起當初光伏和新能車在起步初期時，騙補貼的公司不要太多，光伏這邊甚至還一度還騙出個首富來。現如今資金大力支持的芯片行業，是不是也存在各種牛鬼蛇神呢？芯片有沒有發展不知道，我只知道這個行業的工資水平飛漲，這幾年湧入淘金的人很多。目前大部分芯片企業都是組裝廠代工廠，最強的環節是技術含量最低的封測，希望能殺出幾個有實力的勝者吧，畢竟有科技才有國運，有國運股市才能長牛。再者，投芯片跟投醫療一樣，投資追趕者是很難的，特別是市場還未充分競爭，有龍頭而沒巨頭。如果你真的看好芯片行業，直接買納斯達克就好了，都是地球村 ，想賺錢不磕碜。至于國內的芯片行業嘛，等成熟了再考慮也不遲。
生物醫藥和芯片科技對于一個國家的發展來說肯定是非常重要的，你說要不要動用國力去發展？肯定要，但這事兒于你炒股而言關系並不大。你去投雙創上這些所謂的科技公司，說到底還是爲了賺到抄底的超額收益罷了，你不是真的在支持科技發展，技術發展缺的也不是散戶口袋裏這點錢。看清楚他們現在還在哪個階段，你看不看的懂，你是否能夠押中某個行業或者某幾家企業未來的成功，這些都是你去投資他們需要面臨的問題。論估值，醫藥和芯片都很低，論前景，自然也有，但是你看不明白就都是白搭，行業不明朗就充滿風險。等隆基跑出來了再買隆基，新能車取消補貼了再投比亞迪，這會比你在十年前在一群騙子裏買光伏會好很多。
說白了，兩個行業的勸退邏輯很類似，就是不懂不做，沒有充分競爭的行業不做。這也解釋了爲什麽沒啥資金願意長期押注醫藥和科技。國家隊進去都是做價差的，機構都在投機博反彈，你卻跑進去長期持有？一個行業經過充分競爭，跑出幾個寡頭，市場被拆解的七七八八了，自然也就容易看懂了，消費爲什麽走長牛就是這個道理。諸如家用電器、乳液、白酒等，這些年公司的邏輯、質量、財務、基本面都已經在陽光地下被曬幹了，人均裸奔，沒有研究的門檻。而沒有充分競爭過的行業，迷霧重重，再加上科技屬性拉高了理解門檻，適合投資他們的人並不多。
機構當中去操盤這類基金的人一般都具有專業背景，跨行業的經理很少。可連蔡嵩松這種專業對口的經理都跑不過行業ETF，普通投資者還做個甚呢？價值沒錯，但別隨處安放，或者你跟著機構進進出出賺個刺激也行。要想不被渣男傷害，建倉前你先看懂他，看不明白就遠離，否則低估值反而是個陷阱。巴菲特買了一輩子金融消費能源股，一直待在自己的舒適圈內做投資。因爲不懂不投而錯過了微軟和谷歌，但這並不影響其投資成績。生活和工作提倡打破舒適圈，但投資不用，或者說，千萬別。因爲這兒的陷阱，可比你的一日三餐頻繁多了。今天就聊到這裏，祝大家投資順利！
