上周五藍籌股這邊最靓的仔是平安銀行，根據業績披露，雖然營收下滑、利潤停滯，但宣布了10派7.19的高額分紅，將分紅比例一舉提高一倍，使得當前股價對應的股息率高達將近7%，秒殺各種煤炭大行等漲了好幾輪的紅利股。于是當天股價大漲，畢竟市場追捧高息股嘛，這不叫高息股啥能叫高息？

我對這個事兒就倆看法:一是母公司中國平安的貨幣資金要大漲了，二是這種分紅力度不可持續，除非平銀放棄擴張策略了。畢竟像平安銀行、甯波銀行這類零售行規模還沒到上限，在信用貨幣體系下你規模不去擴張就相當于獨享通縮。如果這就長期把分紅比例向大行看齊，似乎不太可能。今年應該會有不少企業提高分紅比例，保利、平安頂著利潤壓力維持分紅，福壽園、茅台都派發特別分紅，主要還是受當前特殊經濟環境下的利潤分配影響以及響應號召吧。之後可以看看同爲中等規模零售龍頭的甯波銀行會不會跟上平銀的腳步，加大分紅力度。

但人與人的悲歡從不相通，銀行業高額分紅的另一邊，是曾經的最大客戶——地産開發商們的黯淡背影。金地上周五發布了業績快報，公司2023年歸母淨利潤僅爲8.88億元，同比下滑85.48%，每10股派息0.197元，聊勝于無。金地的業績已經通過暴跌近8成的股價提前反應出來了，沒有人覺得意外，即使是優等生民企，這兩年也確實不太好過。保利、萬科和金地在過去幾年都是我們關注過的優質地産公司，現在只剩保利看上去沒啥問題了。從投資層面上來說這個行業當前能賭的標的寥寥無幾，這個現象告訴了我們什麽道理呢？

第一，股息率不要只看眼前。曾經很多人買地産股是沖著它的高股息去的，覺得是穩健資産。過去行業繁榮的時候，金地的股息率高達5-6個點，分紅比例一度達到60%，大小股東其樂融融。但現在呢？按照業績披露來算，分紅比例只有10.1%，股息率更是跌至0.5%。業績下滑了，按以往相同比例進行分紅，股息總額都會下降，何況分紅比例還可以降低？保利在業績下滑時可以通過提高分紅比例來維持分紅金額，但前提是下滑幅度不大，金地業績都跌成這樣了，苛責它降低分紅比例也只是徒勞。

所以很多時候你去買股吃息，不要盯著它眼前的股息率有多少，你得確定它未來三五十年業績能夠增長，這樣你的股息預期才能兌現。就像現在這些熱門的紅利股裏有很多即使股價翻了幾倍仍有比較高的股息率，但它如果是周期行業，不能確保利潤持續增長，未來就也有可能經曆股價越跌，股息率越低的反常階段，要注意風險。

第二，能買龍頭買龍頭，小市值別硬買。金地屬于被我們在自選裏刪除比較早的一類關注過的公司。無它，自從地産行業下行以來我們就不敢買小市值的地産股了而已。這兩年地産股價格骨折，揮淚甩賣，很多人想著抄底，保利華潤不買，覺得體量太大，跌幅不多，沒啥好抄的；那再不濟買個中海、萬科？ 至少看上去沒那麽容易挂掉吧；小市值的濱江、越秀，依靠優質城市資源，至少業績是漲的；即使你非要抄跌幅巨大的公司，同爲民企的龍湖財務狀況也比金地穩健，而且跌的更多。金地雖然曾經被學院派價投並稱爲招保萬金四小龍，但其財務狀況在4者當中本身最末，現在連萬科都生存存疑，這樣看來還真只有招商和保利這種親兒子是穩的。

如果你要投資一個行業，請務必先考慮龍頭，買不到龍頭買老二老三，全都買不了就換行業吧。對于大多數投資者而言，你無法百分百判斷對一個行業的周期和興衰，萬一行業開始下行，龍頭存活下來的概率至少會更高一些。而那些所謂的小而美，在景氣度高市場狀況好時自然爭奇鬥豔，而一旦行業進入寒冬，真指不定何時就凍死在岸上了。

有人說你金地都這樣了，還分紅幹啥呢？是大股東想跑路嗎？哎，能幹啥，三年分紅方案決定了它必須按照至少10%的分紅比例下限進行分紅，所以這次公布的分紅金所占利潤的比例剛好卡在這個數字之上，爲10.1%。8.88億利潤之下的分紅總額一共也就8880萬，這點錢再分給各位大小股東們 ，純純蚊子腿肉，能跑路個啥呀。這一情景也使得本就雪上加霜的房地産行業多了一絲悲涼的意味，害，能怎麽辦呢？行業還得繼續，融資也得繼續，保持分紅底線說不定哪天還能再增發出去，萬一哪天借不到錢了，那才是真正的完蛋。對于正處在清洗中的地産行業來說，這是大部分開發商宿命般的結局。

人性的本質決定了一項資産在下跌過程中是沒有吸引力的，房價上漲不是行業恢複的目標，而是起點，即便是大部分剛需人群往往也是買漲不買跌的。籠罩在地産行業的低氣壓正猶如這幾年A股的經曆一樣，別問何時雨過天晴，只有漲了，天才會晴，這是人類對資産追逐的宿命。倒下，也是一部分地産公司的宿命，只有剩下的人才能前進。仔細一想，這不也正是股票投資者的宿命嗎？今天就聊到這裏，祝大家投資順利！