本次股東大會，是茅台新帥張德芹的首次公開亮相。

在股東大會上，張德芹作了長達四十分鍾的演講。演講開頭，他談到了到任後的感受。“這些天我成了一個網紅，但這真的不是我所期待的。這30多天都是戰戰兢兢，我自己知道，我要用我的能力給大家服務好，也需要更多的努力。”

近1700人的參會人數，是貴州茅台股東大會自2019年以來的新高。由于人數超過原定會議召開地點茅台國際大酒店會場容量，此次股東大會場地還被臨時調整至茅台會議中心。

在此之前，人數最多的一屆是2019年舉行的2018年度股東大會，多達4500名股東和代理人出席，當時貴州茅台的掌舵人還是李保芳。此後，受疫情等因素影響，2020年至2023年的股東大會，現場參會人數分別爲99人、529人、427人和411人。

分紅是每次股東大會最受關注的話題之一。以2024年度計劃分紅金額來看，貴州茅台是A股分紅金額最高的十家公司之一，位列第7位。在股東大會提問環節，有股東表示，希望現金分紅穩定在75%比例。

5月29日晚，貴州茅台公告稱，公司2023年度利潤分配方案在股東大會上獲得通過。根據方案，公司將以實施權益分派股權登記日登記的總股本爲基數，對全體股東每10股派發現金紅利308.76元(含稅)。截至2023年12月31日，公司總股本爲125619.78萬股，合計擬派發現金紅利387.86億元(含稅)。

若按此計算，今年的分紅比例依舊是51.9%，即分紅占當期淨利潤的比例。不過值得注意的是，貴州茅台已經連續兩年實施特別分紅。以2023年爲例，加上年中的特別分紅，貴州茅台當年合計向股東派發了現金紅利565.5億元，占公司2023年歸母淨利潤的75.67%，分紅金額較上年提高約18億元，創曆史新高。

正常來說，大手筆分紅後，公司股價理應上漲。但或受5月30日大盤整體影響，截至收盤，貴州茅台報1649.0元/股，下跌1.49%，市值蒸發約314億元。

對于一些茅台股東來說，分紅不能少，小便宜也得占。有股東表示，希望恢複股東大會期間平價購買飛天茅台酒的活動。

2020年之前，股東現場參加貴州茅台股東大會，有機會以1499元的價格購買一箱飛天茅台。不過從2020年開始，貴州茅台就取消了這一活動，今年也未恢複。

有股東在社交媒體上發圖，今年參會的禮物包括兩瓶50ml裝茅台酒、一枚紀念幣、一本筆記本和筆，以及茅台冰淇淋體驗券，與往年大差不差。

2023年，貴州茅台取得了諸多成就，從業績層面看，公司實現營收1505.60億元，同比增長18.04%;實現歸母淨利潤747.34億元，同比增長19.16%，2023年平均每日淨賺超2億元。

從渠道層面看，以經銷商、電商等爲主要形式的批發代理渠道收入達到799.86億元，同比僅增長7.52%，而以自營和“i 茅台”等數字營銷平台爲代表的直銷渠道收入達到672.33億元，同比增長36.16%，占總營收的僅一半。

其中，僅“i 茅台”實現銷售收入223.74億元，增幅達88.29%，占直銷收入的三分之一。

直銷收入大踏步前進，對經銷商造成了不小的沖擊，而且茅台酒與系列酒綁定拿貨的政策，也讓經銷商沒那麽好賺錢了。

此前，在“茅台集團一盤棋”戰略下，茅台集團的保健酒業公司、生態農業公司、茅台文旅、茅台葡萄酒公司等企業，依托茅台股份的渠道資源等全力推進，獲得了良好的發展空間。數據顯示，2023年，貴州茅台旗下茅台酒收入1265.89億元，同比增長17.39%;其他系列酒收入206.3億元，同比增長29.43%。

但此舉進一步稀釋了經銷商的利潤。2023年，貴州茅台直銷平均售價達到430.02萬元/噸，毛利率95.46%;而經銷渠道平均售價爲138.77萬元/噸，毛利率爲89.29%。

因此，茅台的渠道平衡、經銷商策略也是此次股東大會之前，業內最爲關心的問題之一。

早在5月10日，張德芹在浙閩蘇三省經銷商座談會上就回應經銷商訴求和關切，並重申其立場：“經銷商是茅台的家人，我們將持續尊重並維護他們的利益。”

據界面新聞報道，與前任董事長丁雄軍過去兩年在i茅台活動上的高調支持不同，張德芹並未出席5月19日在廈門舉行的2024年茅台傳承人大會暨i茅台上線兩周年的活動。

不過在本次股東大會上，張德芹並沒有直接回應渠道如何平衡，僅表示“對于經銷商，我會尊重他們的盈利模式，但他們賺了錢後，我也希望他們能夠一起來提高茅台品牌美譽度，體現茅台的責任與擔當，而不是給茅台貼上有錢標簽。”