這家鞋企成立40多年，從小作坊一路逆襲做到中國最大，市值頂峰曾達到1500億港元，2017年因經營不善被高瓴資本等財團私有化，如今它又計劃重新殺回港交所，它就是中國鞋王百麗。

在中國，只要你走路就幾乎離不開百麗集團，怎麽說呢？百麗旗下有19個核心品牌，既有73Hours、INITIAL、Joy & Peace、STACCATO（思加圖）這樣的高端品牌，也有BELLE、TATA、Teenmix（天美意）及BATA等中端品牌，還有BASTO、SENDA（森達）、SLY，MOUSSY等這些大衆品牌，商場裏放眼望去，經常半層樓都是百麗旗下的，你可能沒買過，但很難沒見過。“凡是女人路過的地方， 都要有百麗”，名不虛傳！

百麗創始人鄧耀十幾歲就在香港的鞋廠當學徒，創辦了小制鞋廠和鞋店，1991年在深圳成立了一家中外合資公司深圳百麗，同年，盛百椒加入深圳百麗，二人一起打天下，2006年底，直營門店數量就達到3828間，2007年百麗國際在港交所上市，集團市值曾超1500億港元。當時，百麗國際已成爲按零售額計的中國最大女鞋零售商，也是Nike和Adidas在中國最大的零售商。2014年，百麗的營收就達到了500多億元，與如今的安踏相當，淨利潤也超過60億元。

然而此後電商興起，百麗國際的主營業務遭遇大幅下滑，2017年，高瓴資本張磊引領高瓴資本、鼎晖投資以 531 億港元的價格，成功收購百麗國際，完成私有化退市，創始人鄧耀及其家族帶著套現資金完全退出，盛百椒則退居二線。

張磊曾在《價值》一書中，描述過投資百麗“3倍回報”的邏輯：

其一，交易價格便宜，有一定的套利空間；其二，運動鞋服銷售業務是優質資産，但被女鞋業務拖累，分拆後價值巨大；其三，傳統業務數字化轉型，可以提升業務價值。

私有化後，百麗開啓了長達7年的轉型與改造，題海戰術瘋狂並購收購和搞品牌合作；垂直一體化的業務模式，杜絕中間商賺差價；全鏈路的數字化應用，快速生産快速交付。

百麗國際分拆旗下體育用品業務滔搏，並在2019年10月港交所上市，張磊的計劃成功了三分之一。另一塊鞋服業務，則重組成爲新的百麗時尚，在2022年初遞交招股書，但這個三分之一卻沒有很順利。

今年3月1日，百麗時尚重啓IPO，退市七年的“鞋王”再度向資本市場發起沖擊。

拆分轉型後的百麗時尚業績還不錯，截至2023年11月30日，公司九個月營收161億元，同比增長12.8%；淨利潤21億元，同比增長92.7%；淨利潤率達到12.8%，是過往同期最高水平，百麗不僅回本了，而且還挺賺錢的。同時，其線上渠道的占比提高到27.7%，在線下擁有8361家直營門店，幾乎快趕上麥當勞的門店數量。

不過值得注意的是其私有化過程中，居高不下的借款催高了資産負債率,急需償還借款與補充現金流，所以無論是百麗時尚自身還是高瓴資本、鼎晖投資等資本方，都很需要這一次的上市來“回血”。