大盤指數跌了一個月，紅利也差不多跌了一個月，作爲現在少有的強勢板塊，我們自然會多關注一下紅利有沒有出現比較好的買入機會。

下圖是紅利ETF(510880.SH)的K線走勢圖，規模最大的紅利類ETF，最新規模高達183億元，跟蹤指數是上證紅利指數(000015.SH)。

我在圖中隨手畫了一個通道線，從走勢看，紅利ETF的走勢可以用"慢牛"來形容，長期穩健上漲。

看圖中走勢好像收益很高，但實際上沒有，從2016年初至今的8年半時間，年化回報10%左右，並不算特別高。

只是因爲複利的威力，長期積累下來的回報很可觀。

這種走勢的ETF要用拿長線的心態來做，不能期待它賺快錢像某些行業主題ETF一樣，幾個月時間就翻倍。

從18年初到22年底的這5年時間，紅利ETF都是不賺錢的，這種走勢，拿長線還行，短線熬不了這麽久。

還有下圖中的中證紅利ETF(515080)，最新規模52.5億元，跟蹤指數是：中證紅利(000922.CSI)

紅利低波ETF(512890.SH)，最新規模88億元，跟蹤指數是：紅利低波(H30269.CSI)：

這幾只經典的紅利類ETF的走勢都比較類似，就是慢牛。

這背後的邏輯，要回到紅利因子身上。

在SmartBeta指數中，紅利屬于防禦型因子，根據紅利因子來選股，核心就是選高股息的公司。

能拿出大量真金白銀來分紅的企業，基本面、盈利能力和財務質量大概率不差，企業經營穩健。

願意拿出大量真金白銀來分紅的企業，大多是已經進入成熟期的了，成長性一般。

這類公司的股價走勢，本身就比較穩健，回報不高，但是確定性強。

紅利，在市場中代表防禦風格，大盤行情不好時它抗跌，回撤小，大盤行情好時它進攻性不強，漲幅有限。

此外，喜歡紅利的投資者，一般風險偏好相對較低，喜歡逢低買，不喜歡追高買。

上面說的這幾點，就是紅利慢牛走勢的背後邏輯，只要這個邏輯不變，那紅利未來大概率還是這個走勢。

對于這樣的ETF，推薦一個操作策略，那就是：底倉配置+擇時定投。

回到文章開頭說的紅利ETF(510880.SH)，先建好底倉，然後等每次股價跌到通道下沿附近時定投買入一份，在通道上沿處不要買，甚至可以考慮止盈一點。

這樣，既有底倉來享受長期上漲，又可以利用短線波動增強收益。

另外說一點，雖然今年以來漲得不錯，但是從長期看，我並不認爲它已經過高，不認爲它會像之前高位的新能源、半導體那樣有巨大的回調風險，紅利即使回調，跌幅也有限。

畢竟，紅利因子的邏輯還有效，紅利指數的股息率還很高，雖然紅利在漲，但漲幅有限，很大程度上只是在賺分紅和業績增長的錢，不是靠拔估值漲的，不用過于擔心均值回歸風險。

紅利更大的風險在于，假如未來A股市場行情來臨，市場風險偏好上升，資金就會跑到風險偏好更高的進攻性板塊，屆時，紅利或許還能漲，但難免會跑輸大市，就像19~20年那樣。