新國九條來了！

這個消息其實很重磅，但預估市場反應不會太大。

之所以重磅，是因爲國九條是十年一次的資本市場綱領性文件。

爲什麽市場反應不會太大，是因爲當下的市場環境，大家的信心並不足以支撐國九條有大的浪花。

預計不會有大幅度的高開，開盤後震蕩，然後再走高的概率可能更高一些。

市場最近半年沒少出政策，而政策帶來的行情，並不是很強。

這說明，市場的資金，包括大家對于政策的信心，在慢慢衰減。

但國九條和之前的一些政策有本質的區別，國九條不僅僅在規範資本市場的制度，更重要的意圖，在于開放市場資金入場。

其中，國九條的第七條最爲重要。

七、大力推動中長期資金入市，持續壯大長期投資力量

建立培育長期投資的市場生態，完善適配長期投資的基礎制度，構建支持“長錢長投”的政策體系。大力發展權益類公募基金，大幅提升權益類基金占比。建立交易型開放式指數基金（ETF）快速審批通道，推動指數化投資發展。全面加強基金公司投研能力建設，豐富公募基金可投資産類別和投資組合，從規模導向向投資者回報導向轉變。穩步降低公募基金行業綜合費率，研究規範基金經理薪酬制度。修訂基金管理人分類評價制度，督促樹牢理性投資、價值投資、長期投資理念。支持私募證券投資基金和私募資管業務穩健發展，提升投資行爲穩定性。

優化保險資金權益投資政策環境，落實並完善國有保險公司績效評價辦法，更好鼓勵開展長期權益投資。完善保險資金權益投資監管制度，優化上市保險公司信息披露要求。完善全國社會保障基金、基本養老保險基金投資政策。提升企業年金、個人養老金投資靈活度。鼓勵銀行理財和信托資金積極參與資本市場，提升權益投資規模。

資本市場本身，需要的是資金，這個才是關鍵。

而第七條中，重點提到了，保險資金、社會保障基金、基本養老保險基金、企業年金、個人養老金、銀行理財、信托資金。

這些資本，都是保障民生的資本，原本主要投資低風險的産品，現在要引入資本市場。

這一方面需要資本市場營造一個很好的環境，至少是穩定的環境。

另一方面，也是大大的增加了市場的資金來源。

全球很多國家，股市爲什麽呈現出慢牛、長牛，本質上就是養老基金、共同基金、企業年金抱團優質上市公司的結果。

過去的十年、二十年，由于資本市場的制度並沒有特別完善，對于這些重要的國運資金，是否要大規模進入資本市場，是有很多爭論的。

而後，市場最近幾年，全面測試了抗壓能力。

轉融通、融券、量化，散戶眼裏，市場的各種做空工具，基本上都已經測試的差不多了。

什麽該停，什麽可以有，什麽需要限制，在一輪輪真金白銀的測試過後，已經做到心中有數了。

市場該有的都有了之後，才有了開展牛市的基礎，而國九條就是指引。

2005年，2014年，在國九條發布之後沒多久，市場都展開了波瀾壯闊的超級牛市。

這說明國九條對于市場起到了奠基的作用，引入的資金，是牛市啓航的重要保障。

大家最關心的問題：國九條會不會複刻牛市行情？

一定會有的。

但曆史不會簡單的重複，只會有很多相似之處。

想要知道國九條什麽時候能真正引導牛市，不如看看前兩次國九條發布後，市場的走向。

每一次市場的重要改革，其實都是大同小異的，目的都是一樣的。

只不過是資本市場，一個階段發展完畢後，邁向了另一個新的階段而已。

2004年1月31日，國九條。

當年的國九條，是在1307-1708的反彈行情中後段發布的，發布前一日的收盤點位，是1590點。

發布的時候，市場的反彈力度是21%，也是在反彈中葉，市場非常猶豫的時間點。

發布後第一個交易日，2月2日，高開震蕩，最終收盤上漲了2.08%。

而後的市場，延續了震蕩上行的格局，沖高到了1708點，但從1590-1708，市場總體漲幅只有7.4%。

再往後，就是大家熟悉的998了。

市場從1708，殺向998，一共用了15個月，見到了曆史大底，跌幅超過40%。

再然後，市場就一路狂飙到了6124點，出現了波瀾壯闊的大牛市。

第一次國九條的核心，是股權分置，大股東非流通對于市場的估值漠不關心，導致的市場低迷，在國九條的影響下，産生了非常大的變化和改革，市場進入全流通時代。

但是，推動這個改革是需要資本去運作的，所以，爲了讓資本入場，15個月的調整周期必不可少。

2013年12月27日發布初稿，2014年5月9日正式發布，新國九條。

這一次的國九條，主要在于放開市場資金的入市。

其中，放開券商牌照，放松私募的注冊和審核，都是爲了引入活水入市的關鍵政策。

當然，也首次提到了保護中小投資者的一些舉措，諸如完善退市制度，鼓勵市值管理，優化回報機制等，只不過效果實踐效果並不明顯。

2014年5月12日，國九條正式發布後的第一個交易日，市場上證了2.06%。

這個漲幅和第一次發布國九條相近。

而後市場一路震蕩，于7月份正式啓動牛市，一路上漲到了5178點。

與第一次的國九條不同的是，第一次國九條發布時間，是在2001年牛市結束後的第三年，發布後市場又調整了1年多，完成了籌碼收集。2014年的國九條，距離2007年牛市結束已經過去7年，市場底部籌碼沉澱已經比較充分，所以僅僅兩個月後就開始走牛。

從2024年來看，市場距離2021年的牛市結束，目前僅有三年左右的時間。

指數在3000點以下的底部區間，時間周期也比較短一些。

所以，2024年4月份的國九條，或許距離下一輪牛市，還有一長段路要走。

但大牛市的基礎，已經有了，目標就有了，只不過路途會曲折一些，要做好心理准備。