上周的板塊分析文章裏提到：在市場內部多空力量異常平衡的狀態下，外部的消息和政策因素就會暫時成爲打破平衡的主要力量。這裏包涵的兩重意思：1，未來一周，A股整體依然會處于異常的平衡市中（周二則提示箱體會在一兩天被突破），影響大盤和板塊運行的只要是消息和政策因素。

以上預測都完美實現：前兩天果然繼續維持異常窄幅的箱體，第三天略微借助外圍利空向下突破，然後在周五也因爲政策性利好而出現板塊性的突破行情， 成爲一周領漲板塊，並帶領大盤在周五再次殺回箱體。

這顯示：市場平衡並沒有因爲周三四的暫時破位而徹底被打破，只是會比前兩周更活躍些（兩周振幅居然只有46個點），未來兩周的周振幅肯定超過50點，合計依然在百點上下；政策性和消息面因素對市場的影響依然巨大因爲平衡市而暫時繼續主導因素。

因此，未來一周，依然不需要太在意大盤的運行，更需要關注的依然是板塊的表現，確切的多，依然要尋類似于和過去兩周地産那樣能崛起的行業。

既然要找房地産第二，首先還得說說房地産本尊。

上周房地産指數連漲三天，etf連漲四天，創本輪新高和同去年8月以來天量。持有者還是想追漲者最擔心的問題自然都是：上漲太快，是否可能階段性見頂？

擔心的邏輯主要是三個：天量天價，利好出盡是利空，基本面。

先說前兩個：這次板塊成交量還沒超過去年8月那次，利好卻大得多，尤其是去年八月持續一周多天量，這次才放量兩天。因此，短線還有余地。

但房地産etf和主要幾個龍頭，量已超過去年8月和22年11月兩次地産行情（也都是利好組合拳引發），已到極限；且整個板塊已接近去年下半年大箱體下沿，距去年八月那個連續放量的籌碼區下沿也已不遠（領漲龍頭和etf已經進入籌碼密集區）。

因此，短線判斷：1，還有空間，但已有限，估計5cm左右；2，板塊將開始分化，如出現滯後個股補漲，就要真的警惕階段性見底。

至于中長線，確實需要注意第三點——基本面。行業長期衰退是毫無疑問，就像全社會手機都已飽、過剩，再政策刺激，也不可能逆轉趨勢。有句兩句話：1，強按牛頭不喝水；2，收缰繩，馬會減速，馬跑不動了再松缰繩，也不會更快。

這輪政策主要分爲三部分：

1.降貸款利率。過去幾年貸款利率已從6%多降到4%多，繼續降空間很小，這次只是公積金降了0.25，影響很小。

2，降首付和放松限購，這屬于松缰繩，但整體需求不振，沒法跑得更快。

3，保障房購買，這個屬創造需求，直接給牛注水而不是強按頭喝水，效果更強。但3000-5000億對于10幾萬億的市場，影響有限，國家也很難拿出更多錢。

其實最大的影響，是這幾年因看空導致需求被嚴重積累，既然連跌了幾年，而又遇到如此煽情的利好，這些需求必然短期釋放，對于二三四季度的業績會有提升。

而地産板塊的靜態估值有很低，所以未來一年還有炒作空間，極限15-20cm，也就是回到去年箱體中軸附近——這個和預期大盤漲幅相當。

這次激發的需求依然以二手房爲主（剛需和積累需求，等不了那麽久），對新房影響相對弱很多。這也是對地産業不能過于樂觀的理由。

另外，這些政策影響的主要是一線城市，二線城市略有惠及，所以依然不建議在三四五線城市買房！

那麽，地産産業鏈的其他環節是否能繼續被地産利好惠及？

對于地産和家電、裝修這一個樹上的三枝幹，我的中長線判斷一直是：受外需影響最小、叠代和使用周期最長的地産最弱，受外需影響最大、叠代和使用壽命最短的家電最強，受兩大因素影響介于二者之間裝修，行業趨勢也居中。

這裏在補充一個因素：行業集中度層面，家電最先完成行業寡頭壟斷，地産依然分撒，裝修建材還是介于二者之間。因此，中長線趨勢維持不變！

但上周的短線走勢剛好相反：地産一騎絕塵、裝修跟隨其後，家電則和大盤一樣陷入橫盤整理。這再次證明這次地産上漲首先是政策刺激+短線反彈，也再次顯示：家電對地産的依賴性最弱。

但好歹還有點依賴性，所以地産業的利好多少能惠及家電；何況，二手房更看好，這對家的電拉動更明顯；而且，上周既然家電在地産産業鏈裏最滯漲，下周補漲概率自然最大。

另外，四月出口繼續好轉，家電出口形勢更好。2024年1-4月家電出口同比16.4%，4月增長10.9%，隨著海運價格回落，出口成本優勢更明顯，且外庫存見底，外需增長是長期性趨勢！

龍頭家電估值還不高，可以繼續持有或逢低（估計未來兩周能低5cm就極限了）幹 ！

至于裝修材料，估值也不高，但放量比地産還猛，利好已充分挖掘，且作爲跟漲板塊一般會先于領漲板塊見頂。因此不建議短線追漲。中長線預期也繼續弱于家電。

說完地産樹幹上的這兩個枝條，下面說說和地産同氣連枝的基建、建材和建築機械。（續）

已經連續兩周看多基建，基建也果然連漲了兩周（也果然是那個短線兩次漲停過的走勢最差）。

理由之前說得非常充分了：心態上，被遺忘已久；價格上，已消化各種利空（主要是春節後開工延遲和回款情況較差）；消息面，剩下的就只有利好（國債落地和開工加速等）。

尤其要注意：該板塊連續兩周溫和上漲，同期大盤異常窄幅橫盤，加上成交量沒放大。這意味著依然在堅定的吸籌建倉階段！

本周五的基建上漲基本和大盤同步，沒有受地産的影響，因此不屬絕非跟漲。這也再次證明，基建和地産絕非上下遊依賴關系。既然不算跟漲，也就不用擔心和裝修那樣先見頂。

另外，雖然不是上下遊，但二者還是同氣連枝——基建巨頭很多都涉足地産施工甚至

地産托管領域。地産的利好和暫時企穩回升，對基建也是不小的利好——是利好卻沒有在股價上反應，最終會反應！

需要指出的是，對于低估值且低成長行業，小利好都會有大影響。因爲既然低估值，股價決定因素就是價值，而既然低成長，預期成長性也就比較低，一點小利好會改變預期！這就像，越是收入較高且穩定的人，撿到一點小便宜就會越開心！

這裏繼續維持中字頭基建將是未來幾個月沖擊3200、3300主力板塊的判斷！在3200以下，每次回抽上升通道下軌就可以幹！

至于建材，最近走勢和行業特征也是介于基建和地産之間，預期走勢也會介于二者之間。也就是如果看空地産，就不要碰建材，如果看多基建，那更沒必要買建材，直接幹基建得了。

同爲地産和基建産業鏈板塊的建築施工機械，在過去半年月比地産和基建都強得多，估值卻高得多，就算有地産基建的預期和現實利好，也早已消化完，就更不建議關注了。

同爲低估值、也和地産同氣連枝的銀行、保險，還能不能幹？

上周銀、保果然輕裝上場，你追我趕，也果然是城商行尤其是南方強省會、北方經濟大省壓倒省會的城市的銀行領漲！

你爭我搶的結果，是銀行指數創下3年新高，回到3731時的價位；保險則創半年新高。雖然保險的新高級別更低，這一周卻相對更強，直接原因是，受地産影響更大！

保險和地産同創下去年8月以來天量，同漲同放量，證明上周保險大漲屬于和地産的聯動（保險大量資金參與地産）。考慮到天量天價、階段性新高出階段性頂的規律，下周保險會明顯回調。需要指出的是，上次中線頂就是上次天量的去年8月4日！

從籌碼角度，銀行創三年新高，意味著上面基本無曆史籌碼壓制，保險才半年新高，觸及前年4月到去年11月一年半曆史籌碼區下沿。

此外，之前看好保險的原因持續下跌已消化一季度多重利空（和看好基建的原因一樣），但從4月中旬開始保險已漲20%，基本回歸均衡價位。

保險這次震蕩時間會較長，下周再度新高可短出，耐心等回到上升通道下軌再幹。

如果說保險受地産影響更大 ，銀行則受宏觀經濟影響更強。相對于夕陽行業地産行業只是季度性回暖，作爲朝陽經濟體的中國的宏觀經濟的回升顯然更有持續性。尤其是這輪回升，上市公司利潤增速明顯大于gdp增速（這和去年相反），存貸款增加、壞賬減少、零售業務快速增加，足以對沖息差下降的影響。

記住前面說的的話，對于低估值，低增長的行業，一點小利好都會有大影響，何況銀行基本面利好可不算小！、

預計銀行繼續中長線上漲，維持大行中線市盈率到6-6.5倍、價格比18年低點翻倍，城商行、大行、股份制銀行你追我趕的判斷。不過因爲紛紛創曆史高點和短線上漲較多，預計下半周到下下周，銀行爲幫助大盤砸坑，會有幾個點回抽，這依然是上車機會！然後依然會和保險，基建等成爲沖3200,3300的主力。

這兩周輪銀保地大漲，券商完全成爲看客。其實券商的政策利好不亞于地産，行情卻比短得多，也就五一前靠並購重組題材漲了幾天。

根本原因之前說過：1，估值比銀保地高幾倍；2，護城河比銀保淺得多；3，券商幾乎全行業上市，地産只是一二線大企業上市——雖然地産整體屬于夕陽産業，但行業集中度不斷提高可以使得上市企業對沖部分行業衰退的影響。

基本判斷，下周趁著銀保暫時休整，券商有望補漲幾個點，但月底砸坑有份，下月沖3200、三季度沖3300卻基本還是看客。

以上分析的基本都是和地産較強關聯的板塊，談談和地産在走勢或行業邏輯上呈跷跷板的行業。

節後第二周的最大焦點是地産，第一周則是合成生物。但後者第二周走勢同樣顯眼，只不過這一周成爲當仁不讓的領跌板塊，全周五天連跌四天半，加上周五，等于連跌五天！這不僅和上上周的連漲四天半截然相反，也和本周地産的高歌猛進形成鮮明對比。

這也解釋了這周合成生物潰退的主因：上周上漲過猛，本周被地産跷跷板了。之前說過，題材板塊最怕的是新題材，導致資金喜新厭舊。而最衰老的板塊地産，成爲本周最大題材，這也真是醉了！

不過既然合成生物本周暴跌是由于上周的暴漲和地産跷跷板，那本周的暴跌和下周地産沖高回落和，也應引發下周反彈——但反彈再強，也只能是反彈，能回吞周三四兩個陰線就不錯了。

至于醫藥其它板塊，我們已看多半年的原料藥，已完成所有細分板塊輪漲，基本面利好基本兌現，連最無想象力的維生素都被連續爆炒，且持續天量。判斷階段性（中線偏短）已見頂，未來兩周繼續震蕩調整。

不過原料藥的基本面強烈反轉也是確定趨勢，且市場關注程度依然不高，國內外庫存見底，因此中長線還有機會。建議隨月底大盤砸坑時抄底。

已強烈看多三個多月的血液制品，上漲比原料藥更多，但尚未出現連續放量爆炒，可繼續拿著，下周再有下跌（兩三個點即可），依然可吃。

創業板的醫藥可以繼續吃。

說完和地産資金跷跷板的行業，下面聊聊和地産存在行業邏輯跷跷板邏輯的板塊。

三月底看多造船行業時的核心邏輯是：造船訂單大增、價格大漲，而拿到訂單後，造船主要成本的鋼鐵價格一路下跌。導致鋼鐵下跌的主要原因是地産的衰退。

于是，這幾周地産企穩，造船板塊明顯見頂；這周地産大漲，造船大跌。如此靈敏的跷跷板效應，作爲最早提出這個邏輯的我也暗暗稱奇。

雖然地産業的回升只是暫時，但這一年起碼不至于再次下跌，加上造船板塊中線上漲較多，長線籌碼壓制明顯，此外，大盤橫盤兩周，船舶不聲不響連續陰跌，也有明顯出貨嫌疑！

預計後兩周繼續維持弱勢震蕩，起碼等月底前再砸一波，才能再度出港起航——行業明顯好轉的邏輯沒變，而且這個行業的周期極長，所以長線牛途沒有結束。

如果說船舶和地産、鋼鐵行業的邏輯相反，有色則應該和地産以及基建更正向。但地産、基建如火如荼的這兩周，大宗商品市場也持續上漲，銅鋁爲主的有色卻不溫不火。估計主要問題還是資金跷跷板，都去炒地産以及和地産聯動更強的板塊了。

因此，無論技術上還是行業邏輯上，下周有色都應該有一波上行。預計商品價格價格剛創下曆史新高的銅，板塊短線上漲更多，但中長線依然更看好鋁。

依然是那個邏輯：決定銅的主要成本是銅礦，銅價漲，我們進口的銅礦也漲；決定鋁的主要成本是電價，鋁價漲，咱們電價可不漲，而且咱們的電力還是全球最充裕、最便宜！

最後一篇說說其它板塊。

煤價、油價繼續低迷。相對而言，油價跌幅有限，油氣板塊月底前再砸一波也會重新啓動，煤炭板塊實在找不到理由看好，繼續看空的理由一條都沒消除。

旅遊仍是幾日遊。周五行業爆重大利好，但板塊反應一般，旅遊已經是充分市場化行業，這種綱領性利好很難有實質性影響，且行業屬于完全非剛需，更不可能摁著牛頭喝水。估計周初會繼續上行，但也就一兩天，不建議過度關注。

作爲旅遊板塊裏最獨立的航空，繼續按照自身節奏運行。預計下周初沖高回落，繼續震蕩，但在行業基本面快速回升的支撐下，水位逐漸擡高，暑期來臨前半個月到一個月進入中線上升浪。

低空經濟，是這周僅次于地産的熱點，同樣也是明顯的利好刺激行情。當然利好能刺激成功，也說明這個依然還有銳度（很多板塊出利好也沒用），還會不斷有機會，但也只是短線波段。這種新銳板塊的短線操作技巧，就是連跌兩日後，只要縮出周級別地量就可幹，出現周級別天量就可以吐。

另一個還算新的題材——固態電池也是同樣操作邏輯。但整個板塊走出明顯大收斂三角，且之前兩波天量頂，所以短做即出！

已經老態龍鍾的題材人工智能，就別碰了。