飛天茅台市場批發價的波動牽動著市場的心。

6月19日，貴州茅台旗下散瓶飛天茅台（下稱“散瓶飛天”）的市場批發價已跌至約2275元，較年初2700元下滑超400元，跌幅近16%。批價下跌，茅台被質疑是否會采取減少出貨量等措施，對此公司回應稱，年初已制定計劃，會根據市場情況進行調整。

批價下跌也影響了茅台資本市場表現。截至6月19日，公司總市值爲1.89萬億，今年以來其股價跌幅已超10%。

市場衆說紛纭

市場試圖爲茅台的價格下跌尋找由頭，黃牛“造反”、高端需求下滑、掼蛋、金融價值下滑等成了頻率最高的原因。

近年來，多家電商平台推出百億補貼活動，該活動下，平台爲店鋪提供補貼、店鋪低價賣酒、終端消費者買酒、黃牛回收再重新賣給店鋪，四者形成循環。國海證券認爲，茅台批價下跌是由于電商“618”活動加大補貼，疊加經濟環境的不景氣，帶來的邊際供需失衡所致。

如今電商發貨周期延長，周轉速度減慢，多數店鋪等價格下跌後再向黃牛取貨。該行爲影響了黃牛生存環境，由于其交易對象較窄，缺乏穩定終端，若店鋪停止取貨，黃牛將陷入資金困難，爲此他們不得不低價甩貨或者停止收貨，造成茅台價格下跌。

爲應對該現象，黃牛開始反擊。有消息稱，多位飛天茅台酒黃牛號召同行在酒行申請開票，給電商店鋪帶來額外的成本，並在微信群稱“讓電商砸黃牛的碗，那我們就砸他們的鍋”。

對于這個原因，也有人不認同。

有資深行業人士對記者表示，茅台價格下滑最根本原因是高端需求下滑，其直言“這一下滑幅度超過行業想象”。

此外，掼蛋的暴火也間接影響了茅台酒的售價。

作爲一款紙牌遊戲，憑借獨特的社交屬性滲透各行各業，掼蛋正在成爲人際交往的密碼，民間戲稱“飯前不掼蛋，等于沒吃飯，飯後不掼蛋，等于白吃飯”。不少大佬也是這一活動的深度參與者，360公司創始人周鴻祎就曾多次對外“安利”掼蛋。

當下高端飯局中，掼蛋逐漸代替茅台酒成爲“酒局必需品”，聚餐者需保證頭腦清醒，對茅台等高端白酒的飲用量減少，間接影響高端酒銷量。有商務人士稱，現在飯局都提前了不少，飯前打兩個小時後，迅速吃完飯後接著打，根本沒時間喝酒。

相關業內人士表示，前述說法只是調侃，兩者並非競爭關系，且在掼蛋爆火之後也有不少酒企加碼營銷。

除了黃牛“鬧劇”、掼蛋暴火，市場中對于茅台金融價值減弱的聲音也影響其售價。銀河證券分析，本輪茅台價格下跌，有短期供需不匹配的原因，更多的是一個去金融屬性的過程，和其他資産價格的下跌類似，部分投資、收藏的金融需求隨價格下跌趨勢而離場。

業內較爲樂觀

波動之下的茅台批價也迎來短暫穩定，上周末其有小幅回彈，近兩日跌幅放緩。

6月15日和6月16日，散瓶飛天批價從2230元/瓶漲至2290元/瓶；原裝飛天茅台從2550元/瓶漲至2600元/瓶。食品産業分析師朱丹蓬表示，飛天茅台批價到這個節點，不會有太大的下探空間，很多茅台經銷商的硬性成本也需要2200元左右。

《國際金融報》記者走訪上海貴州茅台專賣店發現，目前散瓶飛天的價格爲2650元/瓶，原裝2850元/瓶。工作人員稱，“上周日散裝與原裝價格均回調50元。”據其透露，去年散瓶飛天最高批價曾一度達到2900元，至今已下滑8.6%。他建議，當前飛天茅台的收藏性價比不高。

貴州茅台酒價、股價雙跌也引發多方的討論。

在前述資深行業人士看來，茅台價格就是降至2000元以內，地位依然不變，因爲其沒有替代品，當需求回暖後價格依然會漲回來。

中國酒業營銷專家肖竹青也認爲，貴州茅台酒産能有限，長期供不應求的局面不會改變。當前的價格震蕩，會擴容一批新的消費者入手收藏茅台酒。他指出，目前是白酒消費的傳統淡季，價格受供求關系影響而波動是正常現象，其預判，“等到中秋節和春節白酒消費旺季到來，茅台酒等高端白酒也會迎來新的利好行情。”

茅台酒的擁趸顯然不止于此。

小說家紫金陳認爲，茅台酒的價格不可能跌破出廠價，該酒産量只增不減，後續幾年業績會回暖且呈現上升趨勢。

知名投資人段永平也認爲，電子産品行業，一旦産品滯銷，後果會比較嚴重，而茅台酒即便銷售不佳，也只是在庫存中增加一些年份酒，以後可能會賺得更多。

業績方面，貴州茅台營收與淨利仍爲雙位數增長，去年營收、淨利分別實現19.01%、19.16%同比增長，今年第一季度公司營收爲457.76億元，同比增長18.11%；歸母淨利潤240.65億元，同比增長15.73%。

此前，公司定下實現營業總收入較上年度增長15%左右的全年目標。