在今年1月之前，360互聯+指數(930734.CSI)，即：中證360互聯網+大數據100指數，可以說是A股市場近5年走勢最接近"畫線派"的一只指數。

在2019~2023的五年時間裏，360互聯+累計上漲185%，年化漲幅23.3%，期間最大回撤30%，在大多數時間內，這只指數都呈穩步上漲的走勢。

時間來到今年1月，360互聯+經曆了一波曆史級的暴跌，1個月左右時間，最大跌幅37%，和期間小微盤股的暴跌走勢基本一致。

下圖中的白線是360互聯+的收盤價走勢，紅線是小盤風格的中證2000，綠線是微盤風格的萬得微盤股指數，時間範圍是今年1月至今。

這段時間裏，萬得微盤股指數最大跌幅47%，中證2000最大跌幅34%，360互聯+最大跌幅37%。

之後，三者都走出了"V"型反彈走勢，萬得微盤股指數今年至今還跌14%，中證2000還跌10%，360互聯+表現最好，只跌6%了。

從股價走勢看，毫無疑問，360互聯+有著非常突出的小微盤風格。

其實，360互聯+本身並不是一只純粹的小微盤市值風格指數，它是一只定制的量化策略指數，由大成基金開發。

這只指數的選股樣本空間是中證全指成分股中的互聯網+概念股，在選股時，考慮五個維度：規模、成長、質量、反轉、搜索，根據這五個維度的指標來對指數進行綜合打分。

規模因子指總市值和流通市值，市值越小則評分越高，成長因子指營收和淨利潤增速，增速越高則評分越高，質量因子是BP和ROE，指標值越高則評分越高，反轉因子包括日漲跌幅偏度、換手率、漲跌幅，指越高則評分越高，搜索因子應該是定制方的特有因子。

對樣本股票打分完成後，選取得分最高的100只股票進組合，采用等權重來構成指數，指數樣本按月調整。

從成份股市值看，360互聯+的市值風格和中證2000很接近，詳見下圖，均屬于典型的小盤風格。

相對來說，360互聯+還稍微更偏小盤一點，但離萬得微盤的微盤風格也還有一定的距離。萬得微盤指數的成份股自由流通市值在9億左右。

從近5年的指數回報看，360互聯+的年化漲幅爲12.54%，遠勝于中證2000的0.91%，下圖是近5年兩者價格走勢對比和詳細業績對比：

另外，360互聯+的估值和ROE也明顯好于中證2000，360互聯+的PE僅14.95倍，而中證2000高達60.14倍。

360互聯+的最新ROE和曆史平均ROE，也均遠高于中證2000.

這樣看來，360互聯+在曆史上的優秀業績，並不僅僅是因爲風格占優，也有它選股策略的貢獻。

正因爲這一點，如果仍然看好小盤風格，360互聯+是比中證2000更好的選擇。

作爲一只定制化指數，360互聯+有點"半指數半主動"的味道，它在公開的指數編制方案裏簡述了選股策略邏輯，但是沒有給出具體細則，他人很難複制。

自然地，這只指數也只有大成發行了跟蹤基金：

需要特別指出的是，作爲一只調倉頻率較高的小盤指數，它的跟蹤基金大概率是跑不過指數的，因爲交易成本和流動性成本都較高，跟蹤誤差大。

之前基金規模小，有打新收益加持時，這個問題還不突出，但是現在規模大了，這個問題就比較嚴重了。

2023年全年，這兩只基金跑輸指數6%左右，而今年已經跑輸7%了。