惠譽深度解析中國樓市新政引發的多行業信用風暴

隨著中國政府近期密集出台房地産市場調控政策，國際評級機構惠譽（Fitch Ratings）在2024年6月3日的報告中深入探討了這些政策對多行業信用的深遠影響。樓市新政不僅重塑了銀行業的盈利格局，還在地方政府融資平台、房企及政府財政層面引發連鎖反應，導致多行業信用狀況面臨重大調整。

銀行業方面，樓市新政雖未對銀行資産質量造成顯著沖擊，但淨息差卻面臨壓力。中國政府取消房貸利率下限、下調個人住房公積金貸款利率等措施激活了購房市場，但同時也壓縮了銀行的利潤空間。這一變化考驗著銀行業的盈利能力和經營智慧。

對于城投企業，央行的再貸款計劃爲其參與住房“以舊換新”提供了支持，有助于消化市場庫存。然而，惠譽警告稱，這種資本密集型模式可能推高城投企業的杠杆率，增加財務風險。

樓市新政對房企的影響複雜多面。一線城市住宅銷售額雖有趨穩迹象，但全國範圍內的整體效果仍不明朗。新建商品住宅銷售面積的大幅下滑預示著房企在償債能力和盈利前景上仍面臨挑戰。這要求房企不僅需強化自身實力，還需在政策變動中尋找新的增長點。

同時，惠譽指出，中國財政政策調整也爲市場帶來變數。預計2024年中國財政政策將偏向刺激性，政府綜合財政赤字占GDP比率將達到7.1%，給政府債務帶來上行壓力，可能影響主權信用評級。

在地方政府融資平台和房企方面，惠譽深入剖析了財政風險的複雜性。部分城投企業雖受政府隱性支持，但龐大的債務存量和增高的風險敞口使其在市場環境或政策變化時可能陷入償債困境。

值得注意的是，惠譽的報告與穆迪等機構對中國房地産市場的悲觀預測形成對比。惠譽從多角度、深層次分析了政策背後的風險和挑戰，爲市場提供了更爲全面和客觀的視角。這份報告揭示了樓市新政背後的深層影響，市場將密切關注這些行業信用狀況隨政策演進和市場環境變化的發展。