估值是大周期擇時的重要指標，並不適合做短線，因爲從短期看，低估值不代表馬上會漲，高估值也不代表馬上會跌，這個過程經常會持續很久。

但估值可以用于做長線定投，因爲長線定投並不要求短線上漲，甚至短線不漲還更好，因爲這樣可以在低位積累更多的基金份額。

從曆史回測數據看，估值指標有一定效果，但如果只看估值，是不夠的，必須同時結合其他指標才行。

長期績優指數是最適合做長線定投的標的，但是市場往往會給予這種指數比較高的估值溢價，所以他們的估值一般不便宜，估值處于合理狀態一般就可以考慮買入了，如果估值能處于較低狀態，那是比較難得的機會。

長期績優指數最核心的特征就是高ROE，高ROE代表企業的盈利能力強。

在低估的基礎上，ROE也要高，這樣我們就得到了第2個選指指標。

當指數處于下降趨勢時，由于趨勢強大的慣性力量，價格往往會延續下跌，即使指數此時的估值很低，這時候我們可以先等一等，等它趨勢走平了，不再往下了再入場。

根據上面說的邏輯，我在"複來智投-指數寶"的"指數篩選"功能裏，創建了一個選指策略，策略篩選條件有三個：

(1)估值狀態爲"較低"或"很低"；

(2)最新ROE≥12% 且 曆史平均ROE≥12%；

(3)指數的中長期趨勢爲"震蕩"或"向上"；

策略篩選條件設置界面如下：

篩選結果如下：

指數候選池共計超600只指數，但滿足上述選指條件的指數僅15只。

具體來看，滿足低估條件的指數有209只，滿足高ROE條件的指數有79只，滿足趨勢不向下條件的指數有318只，三者皆滿足的指數數量大幅減少。

這三個條件，從某種意義上講是有所沖突的，趨勢向上的指數股價一般處于相對高位，估值就難以很低。另外，高ROE指數一般估值也較高。

篩選出來的這15只指數，基本屬于同一板塊，即：消費。

最後兩點說明：

第一，上述選指策略的條件和參數，只做舉例說明，並非一定是最優做法，大家可以根據自己的邏輯再去調整篩選條件，既可以放松條件，也可以收緊。

比如，估值條件可以只選"很低"，ROE可以要求大于15%，中長期趨勢可以只要求不全部向下就行，因爲中長期趨勢均向下的指數，大概率還會繼續跌，無論當時估值如何低。

第二，選指策略的篩選結果是每日更新的，每個交易日數據更新後會自動重新計算。

從這三個條件看，高ROE一般不容易發生變化，而估值和趨勢的計算公司中由于都包含股價這個變量，每天都在變化，所以它們的變化會相對頻繁一些。