本文聊一只"偏債"的基金：東方紅策略精選混合C(001406.OF)。

這只的淨值走勢非常的穩健，基本就是一直45°斜向上。

它的收益率並不高，成立至今的差不多9年時間，總收益率是52.7%，年化收益率4.9%。

不難猜到，這是一只偏債基金，雖然它是"混合-靈活配置"型，但是它的股票倉位長期維持在20%左右，剩下80%都是債券。

東方紅策略精選的曆史最大回撤僅4.96%，收益回撤比0.98，平均回撤1.01%，"收益/平均回撤"高達4.83。

雖然收益不高，但是這種才是真正對基民友好的基金，因爲基本上持有它的人都賺到錢了，即使買在了短線高位，也不會虧多少，也虧不了多久，持有體驗非常好。

能給基民持續賺錢的就是好基金，也不要嫌它收益低，畢竟風險也很低，根據收益回撤比和"收益/平均回撤這兩個指標算下來，投資性價比還是很高的。

這只基金的股票風格和行業配置都比較均衡，風格以大盤價值爲主，輔以成長、中小盤價值輪動，行業配置沒有特別的重點，金融地産、周期、制造、消費都有，而且很平均。

80%的債券倉位，且股票投資風格也是均衡穩健性，這可能是這只基金淨值走勢長期穩健的核心原因。

東方紅策略精選的基金經理是孔令超，目前在管的主動權益型基金共計7只，這7只基金的操作策略相似，基本都是"股債二八"。

下圖是孔令超的基金經理指數，即根據所有管理過的主動權益型基金計算出來的資産加權淨值曲線：

基金經理指數的長期年化收益率在6%左右，和東方紅策略基本一致，指數走勢和東方紅策略也高度相關。

這說明孔令超的整體投資風格比較一致，不同基金差別不大。

這樣有個好處，就是可以避免基金經理多點下注博收益、哪只業績就吹哪只的情況。

東方紅策略還有一只A份額基金：東方紅策略精選混合A(001405.OF)，成立以來的年化收益是5.91%，比C份額更高。

A份額和C份額基金是放在一起共同運作的，兩者都要收管理費(最新值0.6%)和托管費(最新值0.1%)。

A份額與C份額的區別在于，A份額申購贖回時收費，申購費一般是0.1%，贖回費根據持有期階梯收費，具體如下：

C份額不收申購贖回費，但要按日收取年化0.5%的銷售服務費。

從基金淨值看，A份額基金的淨值走勢會好于C份額，因爲沒有從基金資産中按日扣除銷售服務費，而申購贖回費是從基民那裏額外收取的。

對基民來說，差不多持有半年是臨界點。

持有期在半年以內，C份額更劃算，持有期在半年以上，A份額更劃算，且持有得越久，A份額優勢越大。