近日關于飛天茅台價格下跌、黃牛跑路的新聞不絕于耳，那麽，茅台的黃牛究竟是哪些群體組成？他們又是如何形成一定的規模效應？WBO烈酒商業展開了調查。

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茅台黃牛們的騰挪空間

據知情人士介紹，茅台的黃牛勢力成型于最近五年，以前只是零零散散，最近五年已經成爲了茅台高價鏈條上不可或缺的一環。

知情人士稱：茅台的一級經銷商其實是不太願意囤貨的，他們每次等廠家的貨一到就會順勢將貨放出去，就是留存也只留存少量作爲不同年份酒的樣本。當然，讓一級經銷商全部按照1499元的價格放貨，幾乎不可能。一級商大部分是比市場成交價低100-200元放貨，根據關系遠近以及拿貨額度來定價，給二級商預留了一定的利潤空間。

某超市老年份茅台酒的價格還沒有下調

當然，茅台的一級商也會配置一些1499元的配額，條件是購買者要幫助做一些廠家要求的客戶信息搜集填報工作，這些工作非常繁複，包含一些企業客戶資料及個人客戶的身份證信息。所以，一級商會選擇一部分願意來做這些工作的酒商或個人來配合，最終換取少部分1499元的購買權。

廠家的大貨每次到達一級商手中，就要迅速分銷到渠道。但實際上，茅台的一級經銷商大部分在酒渠道層面並不活躍，也不太擅長去做很多繁複的市場推廣和價格談判工作，所以導致很多終端客戶和經銷商並不清楚如何去一級商手中拿貨。

顯然，這就給四處竄貨的“黃牛”們提供了空間。無論是價格上還是繁複的工作上，一級經銷商也希望身邊有這樣既能打款拿貨出貨、還能做細枝末葉事情的“夥伴”。在價格上，一級經銷商也願意給予這個群體多一點優勢。

“爲什麽一級商不願意囤積居奇呢，因爲飛天茅台的利潤空間已經夠大了，很長一段時間毛利甚至接近250%左右，且並不需要投入太大的時間和市場投入成本。與此同時，茅台一級經銷商群體基本也對出貨價格達成一定的共識。”這位知情人士稱。

正是因爲這樣穩定供需關系和利潤結構，以及一級經銷商並沒有完全下沉市場的局面，也爲黃牛們提供了騰挪空間。

“特別是沿海地區還有不少茅台大黃牛，每天出貨量高達幾百箱。而內地省份一般以小黃牛爲主。”一位酒類連鎖經銷商稱。

高達幾百箱的這些大黃牛，除了從茅台一級商手中接貨，他們主要的收貨渠道還是以線上爲主的1499元茅台“福利”渠道，比如一些APP會不定期抽取1499元茅台，部分連鎖超市會針對會員放一定的1499元茅台，還有一些茅台專供的渠道和幫扶渠道。筆者就曾經知道一個黃牛公司長期雇人在山姆超市外截流抽到1499元茅台的消費者，飛天茅台當時市場成交價在2800元左右時，他們會以2400-2500元收購消費者抽中的茅台，然後加價50-100元出貨給渠道，各取所需。而一些抽中“大獎”的消費者還沒來得及把酒搬上車就賣給了黃牛。

還有一些黃牛是從煙酒回收渠道成長起來的，做煙酒回收多年的這批人發現，只有茅台的回收能多通道快速變現，而且還能保證穩定利潤。

整體而言，黃牛爲了達到在渠道內部快速流通，針對飛天茅台的單瓶利潤不會超過50元。所以，一旦飛天茅台快速變現能力驟減，這個群體的風險敞口就變得很大。忙活了一大圈，如果不能快速變現，黃牛們也就頭也不回絕塵而去了。而且黃牛們這兩年本身也越來越卷。

02

黃牛們的幾類重要組成形式

那麽，黃牛市場爲什麽也越來越卷呢？因爲很多人新加入了黃牛這個群體，特別是口罩事件之後，有些人曾經是廠家業務員，有些本身從事酒水批發工作，還有一些外部資本在這些人的帶領下加入。

部分黃牛成立了專門中轉炒作茅台的公司，這次黃牛跑路事件就以這種類型的公司爲主導，這種公司大部分是合夥制，背後有不少業內資本來支撐。因爲必須根據一批商出貨節奏來進貨，每次進貨耗費資金並不少，四處收酒也需要資金。

還有一些人並沒有成立炒茅公司，但也很活躍，而且加入的人和資金數量不少。他們會吸引身邊人的資金，共同來成立炒貨團接貨和出貨。

“一般這樣的職業炒茅團背後，操盤手保證背後出資人至少拿到年化20%的利潤，出資人也樂此不疲。”這位知情人士稱。

還有一些黃牛是一些倚重回收的煙酒店體系，回收的量一旦大了，靠自己的店也銷售不了那麽多，就開始四處聯合分貨放貨，一些煙酒店老板耗費很大精力放在茅台的黃牛業務領域。

絕大部分的黃牛並不直接將酒賣給消費客戶，而是將酒賣給其他經銷商以及煙酒終端，盡力擡升價格，掙取其中差價。當然，如果手中有穩定的消費客戶，也不需要冒太大風險來大額接貨。這也就是爲什麽正常打款拿貨的酒類經銷商群體在本輪下滑中並沒有太大風險。他們面對茅台的經銷模式是：一旦有消費者需要，馬上在市場找貨並且完成出貨，不會備特別大的庫存。

“一定程度上，很多黃牛們其實承擔了部分一批商資金池的功能，但黃牛們的單瓶利潤卻並不高。”這位知情人士稱。

本輪茅台市場成交價的崩塌，專門炒作哄擡茅台的黃牛群體受傷慘重，因爲他們普遍會有一定的庫存壓力，而且面臨高進低出的現狀；正常進貨不囤積茅台的大部分酒類經銷商，一般手中有幾箱茅台的小庫存，主要是賣給團購消費者，大部分也是看戲心態；茅台一級經銷商會損失一定的利潤空間，基本不會觸及核心利益，他們的利潤空間可是酒行業神一般的存在；至于茅台酒廠，雖然輿論較大，但也許不一定壞事，長遠來看對開瓶率肯定有幫助。當然，受傷較重的還有一個群體，就是最近幾年開始囤積茅台、把其當成抵抗通脹投資品的消費者，他們還盼望著飛天茅台漲到5000元呢。這個群體手中的貨當然也是茅台社會庫存的重要組成部分。

事已至此，那些說馬上要抄底的看客，散了吧。什麽時候高端宴請市場的消費力回來，何時黃牛的元氣恢複，再來談抄底反彈吧。