資源股最新跟蹤觀點，煤炭板塊，近期走勢可能要承壓了，大概率跑不贏金、銅、油了，美國對俄羅斯的銅、鋁、鎳做出交易限制，有色走勢大概率要超預期了！

先說煤炭，有三個邏輯。

第一，昨天能源局印發的《建立煤炭産能儲備制定》，從中長期看，打掉兩個預期，供給不足與價格彈性，一旦回到從前限産能不限産量（不會完全回到從前），煤炭的價格彈性會小很多，尤其是短期不足帶來的尖峰價格現象，改善許多。第二，據國家統計局數據，2024年1-2月，全國規上企業原煤産量7.05億噸，同比-4.2%，錄得2020年以來同期首次下降。煤炭産量下降，一是有安監的影響，也有供需平衡的影響，後者占比更高，因爲煤炭産量下滑，但並未造成煤炭價格上漲，說明供給充裕。第三，秦皇島港口，5500大卡的動力煤價格，這周最低觸及801塊，昨天是808塊，但是，不管是煤炭失實業，還是二級的機構預期，動力煤價格下限是在800塊有支撐，如果跌破800，煤炭價格短期就沒底了，做股票的應該知道破位是啥概念，然而下方不遠處，就是長協價的上限。

因此，相比之下，資源股裏面，我還是更喜歡金和銅，這兩個商品的邏輯非常順，可以看我曆史舊聞。金價，不管美國通脹和美元減息節奏如何，它就是易漲難跌。首先因爲它每年的供給是有限的，而需求在邊際增長，一是以中國爲首的全球央行，增儲黃金帶來的邊際需求增加，二是有分析表明，全球黃金投資者，正在把紙黃金，也就是黃金ETF，換成實物黃金，也帶來了需求的邊際增長，打破了黃金此前供需緊平衡的狀態，商品，1%的供給缺口都會帶來50%的價格漲幅。其次，今年是全球大選年，全球地緣政治動蕩，國際金融市場的避險情緒在持續升溫，黃金的金融屬性被進一步加強，黃金在大類資産配置中的占比也在持續攀升，拉升金價。所以我們看到，近期黃金價格持續攀升，根本沒有回調的意思，昨晚國際金價（倫敦金）最高達到了2430美元/盎司。A股這邊，黃金板塊也是一枝獨秀，持續大漲，黃金股ETF，517520，從我最初推薦給大家，已經漲了20%，哪怕是有“萬人大會”這種情緒擾動，也絲毫不影響板塊走勢，太強了，請繼續保持關注。還是此前文章的那句話，短期走勢不管如何，剁手都不會減倉，一是持倉就不重，還想著回調加倉呢，二是覺得沒必要，因爲不管是基本面，還是籌碼結構，更乃至于估值，邏輯都非常順，即便是回調幅度也很小，亂動就容易被甩下車。因此，畏高可以不要急著上車，等個回調或者大陰線再上也OK，但在車上的朋友，建議不要亂動，不要和趨勢作對。只要商品價格中樞，穩定在曆史高位，或者不斷創出新高，但公司估值（PB），還處在曆史合理區間，就仍然被低估。所以，黃金股的估值，還在合理區間內，個人拙見僅供參考。

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今天淩晨媒體報道，美國要對俄羅斯在4月13日之後生産的鋁、銅、鎳實施新的交易限制，限制全球交易所和場外衍生品交易中對俄羅斯金屬的使用。靠，美國佬是盯著剁手持倉送人頭是吧，這兩天剛猛加了銅、鎳、钴。俄羅斯是全球第二大鋁出口國，第三大銅、鎳出口國，這尼瑪都敢給禁，不管中國以外的國家有色金屬供應安全？全球有色供需，怕是要亂成一鍋粥了。黃金和銅，在自然界中是一對孿生姐妹，有銅的地方就有伴生礦金（少量），有金的地方就有伴生礦銅（銅），所以，黃金概念股和銅概念股重合度還是蠻高的。于幾只指數而言，銅含量排序，黃金股ETF>有色50ETF>礦業ETF。不過，幾只ETF各有千秋，均可關注。黃金股ETF，主要是金、銅，其他有色占比極低。有色50ETF，金、銅、鋁、鎳、锂、稀土等都有，持倉分散點。就看你喜歡極致一點的還是分散的啦，不構成投資建議。

市場有風險，投資需謹慎。